国家统计局数据显示,我国2018年末总人口为13.95亿人,其中60岁及以上老年人口已达到2.49亿人,占到17.9%的比重,比2017年增长了 0.6个百分点。随着我国老龄化程度的加深,社会统筹与个人账户相结合的养老保险模式逐渐入不敷出,缺口逐步扩大。全国社保基金作为我国养老保障体系中的储备资金,承担着弥补基本养老保险缺口的重任,面临着保值增值的压力。2003年全国社保基金通过委托投资方式正式进入证券市场,有利于促进我国资本市场的稳定和发展。由于我国资本市场仍然不够完善,债务融资是企业的主要融资渠道。债务融资成本的产生与信息不对称和代理问题息息相关,融资成本高会制约企业的成长和发展。社保基金作为我国重要且特殊的机构投资者,其持股能否在一定程度上缓解委托代理矛盾和信息不对称现象,从而降低公司债务融资成本值得我们研究和分析。本文以2012-2018年沪深A股非金融类上市公司为样本,探究社保基金持股与上市公司债务融资成本的关系,并利用倾向得分匹配法、Heckman两阶段模型和工具变量法解决样本选择偏差和内生性问题,确保实证结果稳健可靠。而且对不同市场化程度地区以及不同产权性质下社保基金持股影响的差异进行研究,并建立中介效应模型检验社保基金持股对债务融资成本的具体作用机制。实证结果显示:（1）社保基金持股总体上能够降低上市公司的债务融资成本。（2）在市场化程度较低的地区,社保基金持股降低公司债务融资成本的效果更明显。（3）社保基金持股对不同产权性质的企业影响不同,相比于非国有企业,社保基金持股能显著降低国有企业的债务融资成本。（4）社保基金持股通过降低代理成本以及通过缓解信息不对称两种作用机制影响企业债务融资成本。