2008年的金融危机对中国的实体经济造成了一定的冲击,为了应对危机,中央政府推出了四万亿的经济刺激计划,其中的大部分资金需要由地方政府筹集,由此推动了地方政府债务规模的不断扩大。本文探讨地方政府融资规模扩大的内生因素,归纳分析可能存在的风险和化解风险的对策。地方政府进行融资的内生因素主要受到国际背景、国内政策、实际需求和财权事权四个方面的影响。国际背景在于金融危机爆发后,危机迅速从金融机构蔓延到实体经济,从金融层面蔓延到宏观经济层面,地方经济遭受冲击,因此地方政府为地方项目进行融资应对危机;同样,国内中央政府推行了一系列政策来加强国内建设,涉及到地方项目建设的需要地方政府配合支出,导致了地方政府债务规模的扩大;经济刺激政策导致需求扩大,配合宽松的货币政策,银行放松信贷条件,地方政府更容易从银行获得贷款,便利了地方债务规模的扩大;从财政体系讲,地方政府事权大而财权小,事权财权的不匹配导致地方政府必须通过债务融资来弥补资金不足。地方政府融资的外在风险主要包括财政风险、信用风险、宏观风险和微观风险等。对于财政风险,市级和县级地方政府债务比省级政府更为严重,庞大的债务规模会对地方政府带来财政压力与财政风险;地方政府主要从银行借款,政府债务及或有负债规模巨大,一旦地方政府信用风险控制不足,会对银行业带来巨大影响;对于地方政府债务的宏观风险,包括经济运行风险、公共风险及金融机构稳定风险等方面,宏观风险可能对整个社会运行带来巨大问题;地方政府债务的微观风险来自融资平台公司的风险,平台公司可能存在运作不规范及偿债能力差等问题。应对地方政府融资的外在风险,必须采取相应的措施。对于财政风险,应当继续深化分税制改革,明晰地方政府财权和事权的关系,允许发行地方债务,降低财政风险;对于信用风险,银行应当严格信用评估标准,制定并执行贷款风险标准,合理控制贷款防止过度流向融资平台,防范地方债务的信用违约;应对宏观风险,应当实行政企分离,从多方面对宏观风险进行预警和隔离;对于微观风险,应当完善现代企业管理制度,规范融资平台公司运行机制,实行平台公司债务预警机制,并且推行平台公司的退出机制。