本文运用1999到2010年的上市公司贷款数据,从公司的贷款融资角度来推断银行的贷款行为,并且对比了四大国有商业银行上市前后银行贷款行为的变化。本文把每一笔公司贷款看作单独的贷款样本,着重从公司的微观层面提取因变量来解释银行贷款利率相对于央行基准利率的溢价和折价(本文称之为贷款利率浮动量)。选择贷款利率浮动量而非银行贷款利率作为本文的被解释变量,既排除了宏观因素的干扰,又使本文能够专注于研究银行本身对贷款定价的决策行为。更进一步的,本文还逐步加入时间控制变量、政策性银行控制变量、行业控制变量、税收控制变量和国有银行控制变量,力争从不同角度全面的分析影响银行贷款决策的因素,以及这些因素在银行业改革中的变化趋势。本文的实证结论显示,我国商业银行的贷款定价主要受贷款类型、企业潜在抵押率、企业未分配利润率和企业销售增长率的影响,而企业违约率和贷款金额并不显著。其次,我国商业银行的贷款决策在2007年前后出现了结构性变化：2007年之前,商业银行贷款主要考虑贷款类型、未分配利润率和销售增长率,07年以后,贷款类型、贷款期限、公司所有制和企业潜在抵押率成为影响银行浮动定价的主要因素。第三,1994年政策银行建立以来,国有银行的大部分政策性贷款的确已经转移给了政策银行,因为政策性银行的贷款方式与商业银行之间的贷款方式有重大的不同。第四,国有银行的贷款行为在上市前后,具体说是2007年前后,有显著的不用。2007年之前的国有银行定价仅仅考虑企业历史的未分配利润率,而2007年之后,四大银行定价考量的指标增多,并且眼光也放得更长远,会考虑贷款期限、贷款类型、企业所有制和企业固定资产占比等因素,因而决策商业化程度提高。另外,2007年之前,国有商业银行贷款定价方式与股份制银行有显著区别,在上市之后,区别消失。这也证明了国有商业银行贷款定价商业化程度提升。最后,虽然我国银行业贷款定价更加注重盈利性,但是银行业(包括国有银行和股份制银行)的贷款定价对存在国家隐性担保的行业和企业仍然存在系统性的下浮,也就是说,国家的隐性担保仍然会对商业银行的贷款定价产生影响。在我国30多年的银行业改革中,我们取得了很多成绩,但是也突显出了很多问题。针对本文的研究结论,笔者针对我国商业银行贷款定价方面出现的问题进行了一些深入的探讨。首先,我国商业银行定价在风险管理方面做得还远远不够。在国外银行积极探索防范信用风险新方法的时候,我国商业银行还在因为风险评估体系的不健全和信贷人员的错误业绩理念而忽视违约风险。借鉴国外的经验和教训,在建立我国的信用风险评估模型的时候要注意考虑经济周期,特别是经济衰退期对模型精度的影响,同时,我国信用风险置信水平的选取也要在联系我国国情的情况下仔细斟酌。为了健全我国的信用评估体系,个人及企业信用数据库的尽快完善也是必不可少的。其次,我国理想的贷款定价应该是在量化指标所确定的贷款利率上根据银行市场定位和资金供求情况进行人为的主观调节。但是我国目前的定价却是主观定价为主,指标定价为辅。这种主次不分的定价方法降低了资源配置效率。最后,在商业银行特别是国有银行的深入改革方向上,应该是监管重于商业化。国有商业银行贷款定价在2007年之后对国家隐性担保企业或行业出现的系统性偏差其实并没有先验的好与坏之分,该与不该之分。因为从长远看,中国银行业改制的路径“既不取决于政府的市场化改革意愿以及改革努力,也不取决于日趋紧迫的国际接轨压力,而是取决于经过长期积淀而成的社会合作路径以及制度有效性组合集的性状”。我国深入人心的集体主义观念要求政府相对较多的介入我国经济,反过来,政府的介入有助于减少交易摩擦,并且国有商业银行在存款和贷款方面都有着股份制银行所不具备的比较优势,因此国有银行的消失将不是必然的。长期以来,国有银行效率的低下其实是政府既作为出资人又作为监管者出现的监管困境所致。因此,建立一个超越政府的监管机构将更有助于提高银行业整体的管理效率。我国目前正是因为缺少这种监管机制,才出现了由于软预算约束引致的银行道德风险,导致了资源的错配。本文的创新点在于到目前为止国内外还没有一篇文章专门实证研究国有因素对银行贷款利率的影响,以及在改革进程中这些影响的变化趋势。此外,有别于大多数文献从省市的宏观角度,或者从某家银行出发研究我国银行的贷款行为,本文研究从公司的角度出发,从公司的融资需求推导银行的贷款行为,这也为更好的区分公司所有制,进而得出更准确的结论打下了基础。最后,本文引入Merton模型来推导公司的违约率指标。本文也有一些不足之处：本文从上市公司角度挖掘银行的贷款行为的方法排除了银行对众多中小企业、新成立企业和财务困境企业的贷款模式探讨；第二,本文的指标也没有包括如银行管理效率等指标,而这些银行类指标也被一些文献提及,认为可能对贷款定价有影响；第三,由于数据有限,不能对比1998年之前商业银行的贷款行为的变化,从时间样本上还有一定的扩展空间。笔者希望在以后的研究中能够针对这些不足再接再厉,有所突破。