近年来,随着新媒体,尤其是新浪微博、微信、抖音等为代表的社交媒体平台的快速发展,社交网络广告在广告市场中的占比快速提升,互联网媒体的营销价值也开始有了大幅的提升,新媒体行业开始迎来了蓬勃的发展并逐步尝试进行资本运作,研究新媒体行业公司资本运作的成功案例,可以为其他进行有意资本运作的新媒体公司提供借鉴。2019年8月8日,中国证监会有条件通过了ST慧球吸收合并天下秀的交易,天下秀也由此成功跻身新媒体第一股。作为新媒体行业的龙头公司,天下秀成功的借壳上市得到了市场的广泛关注。在新媒体行业监管趋严的情况下,如何通过合适的上市方式及方案取得上市地位,借壳上市为公司带来的绩效及品牌效益值得进一步深入探究。本文以天下秀成功借壳ST慧球的案例为研究对象,主要研究了天下秀借壳上市行业背景、借壳双方的背景以及借壳上市的方案步骤以及存在的主要风险及对策解决,采用了案例分析法、事件研究法、财务指标分析法、调查问卷法对案例进行了研究,分析了天下秀借壳上市的动因、借壳上市中选取的壳资源的优缺点、借壳上市的采取的买壳加吸收合并的方法路径的利弊以及风险和对策,借壳上市带来的短期绩效以及完成借壳上市对天下秀业绩发展的影响,天下秀的品牌效应的提升。通过对天下秀借壳上市案例的研究发现,天下秀借壳上市的内部原因是拓宽公司融资渠道,巩固公司龙头地位,外部动力是投资人兑现的动力以及时间压力;天下秀的各项财务数据均在借壳上市后取得了亮眼的表现,通过借壳上市,天下秀提高了公司的行业地位并为公司带来了强大的品牌效应。天下秀借壳上市的案例也给我们带来了启示:想进行成功的资本运作,企业应时刻关注行业动态及国家政策,根据企业自身的情况选择合适的上市方式,若企业采取借壳上市的方案,则需要选择合适的壳资源,且应重点考虑交易的方案及路径如何满足监管的要求。