二十世纪八十年代以来,由于人口老龄化、经济增长减速等外部因素,以及模式选择、制度设计等制度内因素的共同作用,国际上原有的现收现付制养老保险制度模式出现危机。世界各国纷纷对本国的养老保险制度进行改革,引入基金积累制,将积累的养老保险基金投资于资本市场。世界各国在养老保险基金投资实践中积累了大量成功的经验和失败的教训。我国自二十世纪九十年代初开始对原有的养老保险制度实施改革。我国人口老龄化导致现收现付制下养老金的收入和支出之间的矛盾是我国养老保险制度改革的原因;新的养老保险制度设计要求养老保险基金必须通过投资获取一定的投资收益率才能保证制度的可持续;而我国资本市场发展的滞后影响了养老保险基金投资渠道的拓宽和投资收益率的提高。我国养老保险基金的投资渠道单一,加上人口老龄化加剧的压力,基金运营形式严峻。养老保险基金能否有效的保值增值也显得越来越迫切。它不仅关系到每个社会成员的养老问题,而且也是关乎国计民生的大事件。因此,笔者考虑在适合本国国情现状的基础上,顺应国际潮流,进行一些新的尝试和创新,设计合理的基金投资运营模式,选择可行的投资工具,提高我国养老保险基金的投资绩效。论文的第一章为引言部分,主要介绍了论文的研究背景和研究对象、研究的内容和结构、论文的研究目的和方法以及相关概念的界定。第二章为国外养老保险基金投资运营的发展及实践分析,在借鉴美国、智利和新加坡的成功经验后,得出了有益于我国养老保险基金投资的启示。第三章分析了我国养老保险基金投资运营的实践及存在的问题,论述养老保险基金投资运营的可行性与必要性。第四章提出了我国养老保险基金投资运营的具体策略,即按照养老基金安全性、流动性、收益性原则的要求,设计合理的基金投资运营方式,选择可行的投资工具,安排适当的投资结构,提出了账户所有者-基金会-基金管理公司的投资模式,以构建完备的养老基金治理结构和可行的监管机制,为养老基金可持续运营提供制度保证。第五章在前面几章分析的基础上,提出提高我国养老保险基金投资绩效的政策建议。鉴于目前养老保险基金的投资渠道狭窄,单一的投资手段使养老保险基金根本不具备规避利率风险和通货膨胀风险的能力这一突出问题,本论文以此为创新点、突破点。运用现代理财学、金融学观点以及产权理论与公司治理理论,提出适合我国国情的养老保险基金投资运营的具体策略。从强化资本市场制度建设,完善资本市场体系;以市场化、私营化为目标建立新的养老保险基金投资管理模式;建立与养老保险基金投资运营市场化相配套的监管体系;构建养老保险基金投资运营风险管理体系等四个方面提出提高我国养老保险基金投资绩效的具体政策建议。