军民融合企业作为我国经济重要的知识产权实体和创新驱动主体，在推进军民融合深度发展中扮演着基础性甚至决定性的角色。创新是军民融合企业发展的最核心动力，其研发创新水平不仅关系到自身的发展，更关乎我国国家安全和发展全局。如果军民融合企业创新能力无法与社会发展匹配，不仅会给企业造成重大损失，更会给国家带来不可估计的风险。创新的发展又依赖于企业资金支持，然而，我国军民融合企业融资结构不合理、成本高、风险大等问题，不仅降低了股权融资质量，也制约了创新发展。
　　以我国上市军民融合企业为研究对象，研究股权融资效率对创新效率的作用机制。首先，运用DEA-BCC模型，对军民融合企业股权融资效率和创新效率进行了静态评价；其次，运用Malmquist指数，对军民融合企业股权融资效率和创新效率进行了动态评价；再次，运用Tobit回归模型，分析了股权融资效率对创新效率的作用程度；最后，在理论研究和实证分析的基础上，从宏观、中观和微观三个层面的角度出发，提出了加强股权融资效率作用于创新效率的政策建议。
　　实证结果显示：第一，军民融合企业整体股权融资效率偏低，虽然整体股权融资效率达到有效的军民融合企业数量较低，但呈现逐年增长态势。第二，军民融合企业创新效率整体较低，同时根据Malmquist指数动态结果显示，研究期内我国军民融合企业创新效率未能达到最优状态，呈总体下降趋势，主要原因在于企业研发技术水平落后。第三，从股权融资效率对创新效率影响的Tobit回归分析看，军民融合企业的股权融资效率对创新效率具有正向影响。