股票上市公司是中国资本市场的基石和主体，是中国社会主义市场经济的微观层面的主体，最具发展潜力。上市公司的整体质量和成长性与资本市场的竞争力和吸引力直接相关，能够保障资本市场的可持续健康发展。有关资本结构与上市公司成长性的关系研究，国内国外学术界已经有了非常丰富的成果。但是，他们却得出了四种非常不同的结论：两者成负相关关系、呈正相关关系、没有关系和在不同的条件下，两者呈现不同的关系。资本结构与成长性之间的关系之所以会出现这么大的差异，本文认为是因为原有研究都没有将金融生态环境这个外部环境考虑进去。此外，现有文献对金融生态环境的宏观作用层面研究比较多，而忽略了其对于上市公司这一资本市场微观主体作用的研究。本文旨在研究上市公司的外部金融生态环境是否对资本结构与成长性的关系产生影响，以及其具体影响是怎样的，为丰富和发展相关资本结构和成长性理论、建立符合中国特色的公司管理体系提供一定的参考，为国家政策的制定者、公司制度的制定者以及投资者提供现实的理论指导。经过科学合理筛选，本文以2006—2010年我国A股市场的848家上市公司作为研究对象。为了避免单一或某些指标衡量公司成长性的不足，本着科学性、系统性、易获性以及典型性原则，选取了能充分反映公司盈利能力、发展能力、股东获利能力、偿债能力、现金流量能力、营运能力、创新能力以及规模能力的15个变量作为衡量成长性的指标，并运用因子分析法科学求得上市公司成长性综合得分。通过对所求出的各公司成长性状况的分析，发现各个公司的成长性无论在时间上还是在空间上都存在很大的差异性，其外部环境也是如此，由此推断出在分析公司成长性的影响因素时，将金融生态环境考虑进去是合理而且是非常有必要的。本文选择Hansen发展而来的门槛面板模型科学划分金融生态环境区间，从而避免人为主观性地划分研究区间所带来的偏差，来对金融生态环境、资本结构和上市公司的成长性之间的关系进行研究，对处于不同的金融生态环境区间下，上市公司的资本结构对成长性的影响进行实证分析。研究结果表明，金融生态环境对资本结构与成长性之间的关系有显著的门槛阀值效应，且存在两个门槛阀值。在中低等金融生态环境下，资本结构与成长性负相关，而在高等金融生态环境下，资本结构与成长性正相关，此时，Ross(1977)的信号传递理论是成立的。继而，对上述实证分析的结果进行了理论层面的合理解释。最后，对本文得到的研究结论进行概括，就从投资者投资决策方面、理论研究方面以及政策建议方面得到的启示进行阐述。本文的创新点主要是增加了金融生态环境变量来研究资本结构和成长性的关系，使其更具有现实意义。其次选择了门槛面板模型来研究金融生态环境、资本结构和成长性的关系，使实证研究的结果更科学合理。