21世纪互联网行业是最引人关注的行业之一,它的发展先后经历了国际互联网时期、电子商务时期、移动互联网时期,每一阶段对人们生活的各个领域都产生不可估量的影响,都是划时代的纪元。如今,我们的生活更是因为互联网发生着翻天覆地的变化,一方面我们常听人谈起企业对企业的商业模式（B2B）、物联网（IOT）、人工智能（AI）、共享经济、大数据、在线支付等新兴名词;另一方面我们也在享受互联网行业发展带来的红利。以前人们可以说“足不出户便可知晓天下事”,而如今足不出户可以做更多的事。我们在淘宝、京东购物,一键下单,商品送到家;在美团点外卖,十几分钟午饭送到家;用盒马鲜生,蔬菜水果即时配送;2020年初新冠疫情的影响,催生了在线教育、远程办公的巨大需求,如今上课、工作也可以足不出户。依据中国互联网络信息中心（CNNIC）在2021年2月3日发布的《中国互联网网络发展状况统计报告》,目前我国网民人数已增长至9.89亿,互联网普及率为70.4%。与此同时,大量互联网企业层出不穷,规模不断扩大,并纷纷进行兼并、收购并走向上市之路,成为支持国民经济的一份不可忽视的力量。选择恰当的评估方法是进行企业价值评估的关键。互联网企业资产结构不同于传统企业,财务报表列示的仅是其资产价值的一部分,潜在价值无法在报表中显示,因此互联网企业价值评估需要考虑互联网的特性,谨慎选择评估方法,只有运用恰当的评估方法,才能准确的反映企业价值。然而传统的三大基本评估方法并不会考虑互联网企业的特点、网络效应等因素,运用它们评估互联网企业存在不足,因此探寻恰当的评估互联网企业价值的方法既是评估实践要求也对互联网行业发展具有重要意义。本文的研究对象是互联网企业价值评估,详细介绍了互联网企业的界定、特征、影响估值的因素等,接着探讨了基本评估方法评估该行业的不足,然后提出使用用户价值法评估的思路,结合现有用户价值法估值模型,选择国泰君安模型为研究重点,并针对模型缺陷改进模型。最后运用改进后的国泰君安模型评估美团企业价值,将评估值与实物期权法的评估值作比较,验证改进后估值模型的可行性。文章由六个部分构成:第一部分是绪论。此部分主要介绍了论文的研究背景和研究意义,接着对国内外互联网企业价值评估研究现状进行了详细梳理,为下文企业价值评估方法的选择提供了理论依据。第二部分是互联网企业价值评估理论分析。此部分介绍了互联网企业的界定和特征,总结了其价值评估的影响因素、评估难点,整理了其价值评估方法,为下文企业价值评估提供理论支撑。第三部分是用户价值法评估模型改进及参数确定。此部分首先介绍了国泰君安模型存在的问题,其次针对模型存在的缺陷进行改进,最后介绍各变量如何确定。第四部分是案例企业价值评估。此部分简单介绍美团的相关内容,包括企业的简介、业务构成,介绍本地生活服务行业及其特点等。采用改进后的用户价值法与实物期权法对美团进行估值,比较估值结果,确定改进后模型评估企业价值的可行性。第五部分评估差异与启示。此部分比较用户价值法与实物期权法两种方法下评估值的差异,计算差异率,寻找评估差异产生的原因得到关于评估方法体系、评估机构和监管机构三个方面的启示。第六部分是结论与不足。此部分内容主要总结了互联网企业的特点、其估值的难点、及其价值评估的影响因素,得出结论为改进后的国泰君安模型,通过衡量用户的网络价值确定被评估企业价值,存在实践应用的可能,美团的评估案例证明了其可行性。本文的创新点在于第一,对国泰君安模型进行了改进,通过引入用户粘性计算活跃用户数量,引入150定律、齐普夫定律改进用户数量与企业价值的关系,使得改进后模型评估互联网企业更加可靠。第二,对模型中节点距离的参数进行了具体量化,创造性地使用用户满意度计算节点距离,该指标的引入更符合案例企业特点,有助于提高评估值的准确性。