伴随着我国经济的改革开放和资本市场的迅速发展,我国中小企业日益壮大,在国民经济发展中的作用也日益重要,但是中小企业却一直未能突破其融资瓶颈。2004年,我国借鉴国外解决中小企业融资难问题的经验,推出了中小企业板,为中小企业提供融资平台,希望通过这个平台促使其改善资本结构,提高经营业绩,增强竞争力。但纵观国内外资本市场的发展,无论是国外成熟资本市场还是我国新兴资本市场,都普遍存在着上市公司IPO(Initial Public offering,首次公开发行)效应,即公司在上市后业绩并没有得到显著改善,反而有所下降。对于在我国中小企业板上市的公司是否也同样存在着同样的IPO效应问题,本文尝试结合我国资本市场发展的历史及现阶段的制度环境,选取有代表性的财务指标,运用实证分析的方法建立综合财务指标体系模型对样本数据进行检验。研究发现,样本对象的盈利能力、偿债能力和成长能力三个指标在公司上市后均出现一定程度的下滑，并且通过了显著性检验,说明我国中小企业板上市公司也存在着IPO效应,上市前后七年间公司业绩存在先上升、后下降,类似于“V”型的变化规律。然后,在深入分析可能导致该趋势出现的原因的基础上,将公司治理方面的相关因素量化从而构建多因素模型,通过模拟得出结论：上市公司控股股东性质、独立董事比例以及管理层持股比例等公司治理方面的因素可以有效地解释企业上市后经营业绩的持续下滑。最后,本文从上市公司结构治理和市场体制监管两个方面,对中小企业板上市公司、中国整体上市公司的长久发展以及中小企业板块的完善和壮大提出相关政策建议。