企业债务融资决策主要包括企业资本结构决策、债务期限结构决策、债务来源结构决策三个部分,企业资本结构理论主要讨论企业总资产中负债数量的选择,债务期限结构理论主要表现为长期债务与短期债务的选择,债务来源结构理论主要研究了银行贷款、商业信用以及其他方式的选择。企业通过对资本结构、债务期限结构、债务来源结构的动态调整,确定最优的债务融资结构,在债务融资成本与效益相权衡的基础上实现企业价值最大化。目前,国内关于企业债务融资行为的研究,大都从资本结构着手,关于企业债务期限结构、债务来源结构的研究比较少,而且大都从静态角度出发。本文试图从企业资本结构、债务期限结构、债务来源结构三个视角出发,分析宏观经济对企业债务融资行为动态调整的影响,从而为企业债务融资决策提供依据。本文利用我国2000多家上市公司2006-2013年的面板数据,基于动态视角,通过构建广义矩估计模型,研究了经济增长率、信贷规模、通货膨胀率三个宏观经济因素对企业融资行为的影响。并且将全样本数据按照企业性质和企业规模分成融资约束较轻的企业和融资约束较重的企业,比较分析了融资约束程度对研究结果的影响。研究发现我国上市公司总的资产负债率接近五成左右,数值水平较为合理；在债务期限结构方面,我国上市公司流动负债逐年下降,长期负债逐年上升,债务融资重短轻长的特征有所减缓,但是这两者变动的幅度均较小,在企业债务来源中仍然是期限短的流动负债占绝对主导地位；在债务来源结构方面,我国上市公司债务融资中银行借款一直占据绝对比重,且这种特征逐年以来基本保持稳定。经济增长率、信贷规模、通货膨胀率三个宏观经济因素对企业债务融资行为的影响总体来看是显著的,而且在进行债务融资决策时,融资约束较轻的企业更为关注成本性指标一通货膨胀率,融资约束较重的企业更为关注容量性指标一—信贷规模。最后,针对我国上市公司债务融资行为的特征分析、理论分析和实证分析结果,提出了相关的政策建议,以期优化企业的债务融资结构。