2008年金融危机爆发,中央出台了 4万亿元的投资刺激计划来保持经济增长,与此同时,地方政府债务急剧增长。根据全国地方政府性债务审计结果统计,截至2010年底,全国省、市、县三级地方政府的债务余额一共达到了 107174.91亿元,从债务规模的增长速度来看,1998年债务规模的增长速度为48.20%,到了 2009年,债务规模的增长速度增长到了 61.92%。从1998年到2010年这12年间,地方政府债务规模的平均增长速度高达33.87%。而债务规模的增长速度过快,甚至比GDP和财政收入的增长速度更快,就会导致地方财政困难,无力还清负债,引发政府债务风险。2018年,央行局长和财政部官员对于财政政策的积极性和金融机构地位的问题发表了不同的意见,金融机构在地方债乱象中扮演着是弱势还是共谋的角色。本文通过构建B-FAVAR模型,同时考虑了宏观层面因素和银行微观因素,且建立了符号约束的冲击识别机制,并利用长达10年的季度数据,分析地方政府债务扩张的渠道,且在验证银行风险承担渠道存在前提下,进一步对不同渠道下地方政府债务扩张影响银行风险承担进行深入研究,得到的结论如下:(1)地方政府债务规模扩张的三种渠道:地方政府债务主动加杠杆、货币供应量增加、利率紧缩。此外,本文也分析了地方政府债务杠杆的宏观效应:我国地方政府主动扩张债务冲击对GDP具有正向影响得到验证;地方政府债务杠杆对通货膨胀冲击具有一定的调节作用,对数量型和价格型货币政策冲击都有显著的抑制作用。(2)本文证实了商业银行风险承担渠道的存在性。对于扩张性的数量型货币政策冲击,银行主动和承担风险均上升,而对于紧缩的价格型货币政策冲击,商业银行的主动风险承担下降,被动风险承担上升;此外,价格型货币政策比数量型货币政策的风险承担渠道更直接稳定。(3)在地方政府债务扩张的三种渠道中:第一,在地方政府主动进行债务扩张的情形中,地方政府主动债务扩张导致银行主动和被动风险承担均上升;第二,在增加货币供应量造成地方政府债务扩张的情形下,地方政府债务扩张使银行主动风险承担的上升被弱化,被动风险承担相对上升;第三,在收紧利率引起地方政府债务扩张的情形下,地方政府债务扩张使银行主动风险承担的下降被弱化,被动风险承担相对上升。