针对传统的投资决策方法在项目评估中的种种缺限,Myers和Ross提出了用实物期权的方法来评价投资项目经营的柔性价值。随后的学者在此基础上,不断的丰富和完善实物期权的定价理论。现在,实物期权方法已经成为企业价值评估、战略投资管理、投资决策、公司并购、高新技术项目投资等领域的重要工具。本文的第一章从实际问题出发,分析了传统的投资决策方法的缺限,介绍了实物期权的产生背景,然后系统的阐述了实物期权定价理论的研究进程及现状。第二章主要介绍了实物期权的基本类型及实物期权定价的基本思想和原理,并从概念的本质上和基本的输入变量两方面对实物期权和金融期权进行比较。第三章首先介绍了实物期权定价模型建立中要用到的数学基础知识,并给出了两类最基本的实物期权定价模型—B-S模型和二叉树模型,在此基础上,分析了Geske复合期权定价模型和不可逆项目的投资模型。最后,分析了一个实物期权在风险投资决策中的应用案例。第四章,在现有的因果复合实物期权定价模型的基础上,假设无风险利率的变化服从Ornstein-Uhlenbeck随机过程,对存在资产价值漏损的因果复合实物期权的定价模型进行了探讨。最后对含有多个标的变量和多个不确定性来源的因果复合实物期权的投资项目的价值进行评价。第五章结合风险投资决策评价过程和实物期权理论及其评价机制,在假定无风险利率变动服从Cox的利率均衡模型的条件下,根据风险中性定价原理和风险投资过程中各个阶段实物期权的特点,推导出多阶段的复合实物期权定价模型,并用蒙特卡罗模拟方法对模型进行数值求解。