自我国住房管理体制市场化改革以来,证券市场和房地产市场表现出明显的联动关系,其中证券市场与房地产市场之间的联动关系最为显著。根据1998年-2017年之间中国商品房的价格和股票价格指数的整体波动情况能够看出,房地产市场价格和证券市场价格之间具有紧密联系。我国房地产市场存在巨大的泡沫,房地产越来越脱离本来的居住功用而成为炒作牟利的工具,不少专业人士预言中国的房地产泡沫会在不久的将来破灭。一旦我国房地产市场泡沫破灭,并且殃及证券市场,将会对经济造成巨大冲击。同时,我国证券市场也存在泡沫,如果证券市场泡沫破裂同样可能危及房地产市场,从而引发经济危机。因此,在当前的时代背景下,研究证券市场与房地产市场的关系,对于防范经济风险,保持我国经济平稳健康发展具有重要意义。财富效应对房地产与证券市场之间产生的影响和信贷-价格效应对二者产生的影响机制相同,都让其呈现双向的正向影响。公民个人财富水平的变化会受到股票价格变化的波动,这种波动会进一步作用于房地产市场中,进而体现在商品房的价格变化上。此外,在股票价格上涨的影响下使公众对于未来阶段经济的发展抱有期望,以此扩大消费。资产转换效应与替代效应之间的关系能够体现房地产市场和证券市场之间的关联等级,从而形成一定的负面影响机制。替代效应指的是把股票和房地产作为2种能够相互替代的投资资产,并且将收益率差异作为一种具有替代作用的资产。在证券市场中获取高利润以后,那么股票资产替代房地产的可能性就越大,如果房地产收益比较高,那么房地产替代股票资产的可能性就越大。对此,可以将2个市场的整体表现进一步理解成“跷跷板”现象。本文通过对2006年至2017年的月度时间序列数据进行单位根检验、协整检验、SVAR模型分析、脉冲响应函数分析以及格兰杰因果关系检验,研究我国证券市场(包括股票、债券、期货市场)与房地产市场的波动关系,在实证分析中采用具有代表性的指标:上证综合指数、中债指数、全国期货成交量、国房景气指数和全国房地产销售面积。相关研究结果显示:上证综合指数和国房景气指数、房地产销售面积之间都存在协整关系,而中债指数、期货成交量则与房地产销售面积存在协整关系;上证指数增长率和中债指数增长率是国房景气指数增长率的格兰杰原因,期货成交量增长率与房地产销售面积增长率互为对方的格兰杰原因,房地产销售面积增长率是中债指数增长率的格兰杰原因。对此,希望我国政府在施行宏观经济政策调控经济时,综合考虑股票、债券、期货市场与房地产市场的联动关系,并充分考虑政策时滞,从而保障我国经济平稳健康发展。