企业资本结构的调整优化一直是实务界和学术界关注和研究的热点问题。近些年,随着个别“天价”薪酬的曝光和国企“限薪令”的出台,关于薪酬公平性议论也甚嚣尘上。对于薪酬激励的外部公平性的研究俨然成为当下学术研究的又一个热点问题。高管薪酬的外部公平性作为薪酬契约制定时应当考虑的重要因素,会影响公司高管的工作积极性和努力程度,进而影响企业资本结构的调整优化。以往研究主要从企业内外部环境等角度研究企业资本结构的调整速度,本文从薪酬激励的公平性角度出发,考察我国上市公司高管薪酬外部公平性对企业资本结构调整速度的影响,以期取得相应的经验数据,为企业管理实践提供一定的理论支持。本文首先回顾了高管薪酬公平性和资本结构动态调整的相关研究文献,并在此基础上对相关理论的发展脉络进行梳理。其次,界定了高管薪酬外部公平性和资本结构的概念,并结合相关理论分析提出了本文的假设。再次,构建了高管薪酬决定模型、目标资本结构模型和资本结构动态调整模型,利用2006至2015年我国A股上市公司的面板数据,采用混合OLS估计和固定效应回归法,检验了高管薪酬外部公平性对企业资本结构动态调整速度的影响。最后,得出相关研究结论,并提出相应的政策建议。本文的主要研究结论如下:第一,高管薪酬外部公平性会显著影响企业资本结构调整速度,其中负向薪酬公平性给高管带来的薪酬不公平感,会显著降低企业资本结构的调整速度。第二,区分不同的产权性质发现,在国有企业的样本中薪酬的不公平感与资本结构调整速度显著负相关,但这一效应在民营企业中并不显著。第三,区域经济发展水平的差异使得高管薪酬外部公平性对资本结构调整速度的影响也存在差异。在东部地区高管薪酬的外部公平性对企业资本结构动态调整的影响程度高于中西部地区。第四,国企高管“限薪令”的实施,使高管薪酬外部公平性对企业资本结构调整速度的影响得以加强,提高了薪酬业绩相关性。最后,针对本文的研究结论,分别从完善高管流通市场、优化薪酬决定程序、改变薪酬激励方式、推进区域协调发展、拓宽企业融资渠道等角度提出了相应的政策建议。