我国上市公司股权结构与经营绩效关系研究

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上市公司股权结构与经营绩效关系的研究,一直是理论界和企业界研究的热点和难点问题,许多观点和结论都相差很大。目前,研究的重点主要集中在股权结构与公司经营绩效的关系以及股权结构与管理层持股关系两个方面,而公司股权结构与经营绩效关系的研究目前存在三种观点,即,公司股权结构与经营绩效之间存在相关关系、不存在相关关系,存在部分相关关系。本文支持第三种观点,认为上市公司股权结构与经营绩效存在部分相关关系。本文以上市公司股权结构与公司绩效的关系研究作为切入点,选择我国1250家A股上市公司为研究对象,利用国内上市公司对外公布年报中的公司信息及财务数据信息,先采用主成分分析方法建立公司经营绩评价体系,利用该体系对上市公司经营绩效评价的结果作为解释变量,结合公司股权结构指标,对公司股权结构指标与经营绩效之间关系进行研究。发现国有股比例和赫芬达尔指数与公司经营绩效之间均存在显著的三次曲线关系;流通股比例与公司经营绩效存在显著的对数函数关系;前五大股东持股比例之和与公司经营绩效存在显著的一次函数关系。虽然我国上市公司规模发展迅速,但是公司绩效水平较低,本文建议从股权结构的调整、管理层内部的激励以及外部的监管三个方面进行公司股权结构的调整,以此来提高上市公司经营绩效。
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