在新冠疫情的冲击下,我国经济增速下滑,企业的生存发展步履维艰,融资需求不断增加,股权质押成为了民营上市公司融资方式的新选择。合理的股权质押能够解决企业的资金来源,过度的股权质押会加剧企业财务风险,导致资本市场风险累积,让投资者蒙受损失。H公司2018年上市公司中质押率排名第一,本文以此作为的研究对象,试图通过实际控制人股权质押后的财务行为,探究实际控制人股权质押的真实动因不是为了经营发展的需要,而是为了规避限售股规定、变相巨额套现、利益侵占以及恶意转嫁经营风险。希望可以引起相关方对实际控制人股权质押行为的关注和重视。本文以股权质押相关概念及理论为基础,以H公司研究对象,首先分析了H公司控股股东股权质押现状,深入研究了实际控制人股权质押后的财务行为,剖析了财务行为背后隐藏的股权质押的真实动因及后果,最后针对实际控制人过度股权质押提出治理对策。研究发现H公司股权质押比率高、质押次数频繁和质押信息披露不详实。通过分析H公司的经营目标、融资、投资、股利分配、担保行为和关联交易等财务行为,发现实际控制人股权质押的真实动因是规避限售股规定、变相巨额套现、利益侵占和转嫁经营风险,导致了投资者信心动摇、公司市值大幅缩水、债务风险加剧、控制权面临转移风险的经济后果。最后,提出了治理实际控制人过度股权质押的对策,即加大实际控制人股权质押的监管力度、严格限制质押比率和质押次数、利用大数据追踪股权质押融资去向、清理实际控制人利益侵占、设立纾困基金等。研究结论为识别实际控制人股权质押的动因和防范股权质押的风险提供借鉴。