进入全流通时代,上市公司实际控制人和一致行动人操控股价、违规股份减持事件时有发生。为此,证监会和深交所先后颁布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》和《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关规定,对控股股东和董监高股份减持进行规范。减持新规客观上一定程度地降低了控股股东和董监高减持速度,但依然无法有效遏制恶意减持行为。2020年,就有多家上市公司涉及控股股东和实际控制人违规减持。家族企业作为人类历史上最为古老的经济组织形态,其家庭成员对企业拥有绝对话语权,相对特殊的股权结构往往会衍生更为隐蔽和复杂的减持行为,尤其是减持后的财务行为及后果,映射出实际控制人及一致行动人真实的动机和目的。因此,研究实际控制人股份减持前的手段和减持后的财务行为及后果具有重要的现实意义。本文以信号传递理论、隧道理论和股权制衡理论为基础,以家族企业YT公司为案例,通过对实际控制人股份减持过程进行分析,发现除原始股外利用家族内部成员协议转让股权、配股获得股份为后续减持精心谋划,借助操纵信息披露、虚增业绩、高送转等手段推高股价配合减持,研究其减持后的主业经营、投融资、收益分配、关联方资金占用和担保等行为,发现无论是股份减持过程中还是减持后,其财务行为均未能支持经营战略实施,从而揭示实际控制人清仓式股份减持的真实动因是套现并涉嫌甩卖控制权。最后,提出了完善实际控制人股份减持相关规定、提高实际控制人股份减持所得的税率、股份减持与业绩挂钩、强制实际控制人股份减持信息披露、加大恶意减持的处罚力度等对策。论文的创新之处在于将实际控制人减持前后具体手段和财务行为及后果相结合,运用演绎归纳法总结其股份减持的真实动因,提出具体治理对策,形成了一个相对完整的实际控制人股份减持行为的研究思路。