Pre-IPO投资是私募股权投资的一种,其投资时点是私募股权投资所有阶段中距离企业上市时间最为接近的一个阶段,是私募股权投资的所有类型中比较重要的一种投资方式。因此,在私募股权投资者进行Pre-IPO投资时,会通过与目标投资企业进行协商或者通过咨询专业的股票价值评估人员来为Pre-IPO的价格进行估值,从而确定一个合适的Pre-IPO价格。但是,在Pre-IPO价格估值的方法方面,目前并没有非常明确的参考指标来形成一个明确的价格估值体系。因此,本文对于中小企业Pre-IPO价格估值影响因素的研究具有一定的现实意义。本文首先对Pre-IPO价格估值的两大主体进行了阐述,包括企业法人投资者和个人投资者的特点,明确了Pre-IPO的内涵,并讨论了Pre-IPO投资的组织形式;并通过介绍Pre-IPO对于中小企业发展的影响,突出了中小企业上市前引入Pre-IPO的必要性;着重介绍了Pre-IPO价格估值的谈判程序,简明扼要地阐述了Pre-IPO价格估值的谈判流程和主要办法。其次,本文通过分析传统的股票估值模型,列示了不同的假设与前提下股票价格估值方法的不同,并突出了股票价格估值模型的核心思想——更加关注股票内在价值的估计。运用这些前提假设与关注点,确定了股票价格估值的两大影响因素——盈利性指标和偿债性指标。再次,在进行实证分析的过程中,选取了以中小企业为投资目标企业的Pre-IPO投资作为研究对象,并按照目标企业的上市类别将其分为中小板上市企业和创业板上市企业,以相关企业的偿债能力指标和盈利能力指标这两大企业运营能力指标作为主要的价格估值影响因素,并通过建立多元线性回归模型,运用stata软件进行回归分析,来对Pre-IPO价格估值的影响因素进行研究。在实证研究的过程中,还对于回归方程进行了显著性检验:通过方差膨胀因子检验和条件数判断,来确定回归是否具有多重共线性;通过进行怀特检验或者BP检验,来检验回归方程是否存在异方差。由此,通过对比中小板和创业板上市企业相关方程的回归结果,从而确定两大指标对两种类型的企业影响方式的不同。此外,我们还分析了目标企业的创利能力和行业属性与Pre-IPO价格的关系,同样来作为Pre-IPO价格估值的参考。最后,我们又将数据样本按照投资者类别分为企业法人投资者和自然人投资者,通过多元线性回归分析来判断各指标对Pre-IPO价格估值的影响,并通过单因素方差分析来检测这种分类方式对于Pre-IPO价格估值是否具有显著性的影响。