自2013年股权质押场内业务开展以来,国内资本市场的股权质押业务取得了“爆炸式”的发展,由于股权质押门槛低,融资速度快,能解决公司面临的融资约束和财务困境,并且股权质押出质的只是该部分股权的收益权等财产权利,股东仍保有对其的控制权,因此,越来越多的上市公司股东选择这一融资方式。然而股权质押业务在迅猛发展的同时,资本市场也频频出现爆仓事件,给公司的经营和资本市场的健康发展都带来了极大的风险,因此,研究股权质押给公司带来的经济后果对帮助上市公司合理运用股权质押,保护中小股东利益以及外部监管部门完善相关法律法规都有很现实的意义。本文首先对国内外学者在股权质押方面的文献进行梳理和总结,回顾国内股权质押业务的发展历程和制度背景,结合相关的理论基础,对目前国内资本市场上市公司股权质押以及控股股东股权质押的情况进行整理和分析。并进一步选择洲际油气这一案例公司分析股权质押在公司中的具体应用和经济后果,之所以选择洲际油气是因其控股股东股权质押的比例和频率都较高,并且是2017年国内资本市场第一家面临被强制平仓的上市公司,暴露出股权质押更多的特质和潜在的风险,分析洲际油气控股股东股权质押带来的经济后果可以为类似的企业带来更多的参考价值。本文通过整理案例公司的股权质押相关信息以及贯穿股权质押过程中的资本操作,从股权质押影响公司的路径、对中小股东利益的影响、市场对股权质押的短期反应以及公司长期财务绩效和公司价值几个方面来探讨控股股东股权质押给洲际油气带来的经济后果,研究发现:其一,在公司进行资产重组活动时,控股股东存在利用股权质押为关联方输血的行为,上市公司经营性和非经营性资金被占用,控股股东高比例的滚动质押加剧了上市公司面临的风险。其二,在控股股东股权质押的几年间,公司经营和盈利表现不佳,采取现金分红的年度较少,导致中小股东的利益实际上遭到了一定的损失。其三,市场上对控股股东股权质押的短期反应是负面和消极的,股权质押信息披露得不充分、不及时,市场投资者由于信息不对称难以了解股权质押的目的和资金用途,因此控股股东大比例股权质押的行为事实上并没有向市场传递了利好的信号。其四,在控股股东大比例质押股权的几年,公司长期财务绩效从偿债能力、经营能力、盈利能力和发展能力几个角度来看都表现不佳,与同行业其他公司相比并没有优势,并且公司市场价值有所下降,平仓事件更是严重影响了公司的市值表现。在分析总结洲际油气控股股东股权质押带来的经济后果后,本文分别对出质人、质权人和监管部门提出了相关建议,以期能给公司高效合理地运用股权质押工具、金融机构规避风险、保护中小股东利益和促进资本市场健康发展提供参考和可借鉴的措施。