美国次贷危机爆发之后,各国纷纷出台一系列的政策应对次贷危机的影响。中国人民银行从2008年9月起当年连续四次下调存款准备金、五次下调存贷款基准利率,并相继出台了一系列宽松的货币政策,以达到促进经济增长的目标。在上述措施的作用下,2009、2010年中国GDP增长率分别达到8.7%和10.1%,货币政策发挥了显著效果。如何利用货币政策发挥逆周期的效果来应对经济波动,是中央银行关注的问题。因此,文章试图分析货币供应量与经济周期的关系,以便更好地指导货币政策发挥熨平经济周期波动的作用。1996年中国人民银行正式将货币供应量M1作为中介目标、M2作为观察目标加以调控。因此文章选取M2为货币供应量的指标,GDP为经济周期的指标,利用1996-2010年货币供应量和经济增长的数据,从理论和实证两方面讨论二者之间的关系。文章首先通过图表描述初步判断货币供应量与经济周期之间的关系,之后运用VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应函数等方法进行实证检验,探究货币供应量对经济周期的影响程度及其时滞。通过理论和实证分析得出下列结论：货币供应量对经济周期具有影响,影响时滞大约为半年。在此基础上,提出了相应的政策建议,即：提高对货币供应量的控制力、明确货币供应量的调节时间点以及货币政策由控制总量转向优化结构等。