可转换公司债券市场是一国证券市场的重要组成部分。我国的可转债市场起步较晚,但随着我国证券市场的快速崛起和资本市场的多样需求,可转债市场也得到了长足的发展,并且具有广阔的发展空间和快速的增长潜力。可转换公司债券是一种混合金融产品。它是一种混合了多种期权的特殊的公司债券,除最为明显的转股期权外,往往还设有赎回期权、回售期权,并往往还设计有转股价格向下修正条款。由于债权和转股期权的存在,使得可转换公司债券的市场价格与其债券价格尤其是其基础股票价格存在着相关性,但由于可转换公司债券组成的复杂性,尤其是其中某些如转股价格向下修正条款的不确定性,又使得这些相关性在不同的时期、不同的市场环境中随时发生着变化。本文从实证的角度出发,对近期一年来可转换公司债券市场与债券市场、股票市场的相关性进行了实证和分析,以期发现可转换公司债券当前的价格特性,并为相关理论研究提供实证参考资料。也为证券市场投资者提供可转换公司债券投资选择参考资料。本文研究验证了近一年来可转换公司债券的价格符合纯债价值是向下封底价格的理论特性,验证了近一年来可转换公司债券价格与其股票价格整体上较高的相关性,也验证了可转换公司债券价格较其纯债价值的溢价空间、可转换公司债券价格与其股票价格之间的相关性受到股票市场变化、债券市场变化的影响,尤其是去年9月的石化转债2.0版事件由于对可转债市场的基本投资理念形成了冲击,显著影响了可转换公司债券二级市场的价格。同时,本文的研究从某一角度推证了当前市场要求的无风险收益率水平约为5%的参考数据。