多元化是企业集团的基本战略,但多元化战略不能为集团创造更多的价值甚至损害集团价值时,就有必要重新审视它。电信业的高速发展和国家大力打破垄断政策的推动,导致电信业的激烈竞争,从龙头企业中国电信中分离出来的中国电信实业就是这场竞争的产物。中国电信实业最主要的业务特征就是多元化,但近几年的经营情况表明,多元化并未创造更多的价值,实业公司淹没在多元化业务之中,亟需调整业务结构。业务整合是调整业务结构的重要方式,但其复杂性又令绝大多数国有企业难以驾驭,研究适合自身条件的业务整合模式成为多元化企业集团调整战略能否成功的关键。本文从介绍企业集团战略开始,首先在对湖南电信实业集团业务经营现状研究的基础上,归纳出内部同业竞争、传统业务萎缩、过度多元化、相关业务分散经营、法人链条过长等几个主要问题;然后按照中国电信集团实业总体战略要求,细致地进行了湖南电信实业集团战略分析,进一步确定了未来战略业务组合;接下来对如何形成战略目标组合提出了合并整合、集中整合、转型整合和协同整合4种模式,并就每一种模式匹配具体业务进行了重点分析;最后,通过效果分析,指出了每一种整合模式对优化组织结构、突出主营业务、改善经营状况和保持企业稳定4项战略要求的满足程度,以及为保证业务整合效果所必须关注的其它几个关键因素。本文以湖南电信实业集团有限公司为对象,紧扣实现战略目标的主线,通过层层深入分析,说明了实现公司战略目标可能采用的4种业务整合模式及其具体应用,提出了一套较为实用的业务整合研究框架,不但可为今后更进一步研究积累经验,也可为其它多元化企业开展业务整合研究提供参考。