互联网的广泛普及推进了媒体的多元化发展,使得它在股票市场中的作用越来越重要。首先,它充当了大部分散户收集股票市场信息的根本来源与途径;其次,它对于引导投资者兴趣及投资方向具有很大的作用;最后,它对规范股票市场,建设合理化的股票市场也起到不可替代的作用。同时,对于国内股票市场的理性投资者而言,每次的交易都会先收集信息,然后再进行交易。因此,投资者在收集信息的过程中,网络平台的搜索量就可以很好的反映出大部分投资者对于某只个股或板块或整个股票市场的关注度。本文旨在研究媒体指数及搜索指数对于中国股票市场的影响,并通过面板数据模型给出更加具有说服力的证明。本文将收集的数据根据A股整体走向和趋势,将其切割为常态市场和非理性市场两部分,其中选取的市场指标为股票价格,个股股票换手率以及个股股票振幅,并选取百度指数作为代理变量,其中包括搜索指数和媒体指数。首先,分别对常态市场和非理性市场的所有市场指标以及搜索指数和媒体指数进行面板单位根检验来检验面板数据的平稳性,其中包括ADF-Fisher检验及LLC检验,其次,建立固定效应模型来研究搜索指数与媒体指数分别对常态市场和非理性市场的影响程度,然后,将两个市场的影响结果进行对比分析,来说明媒体指数及搜索指数的作用范围及效果,最后,本文将根据媒体指数和搜索指数对股票市场的影响程度,构建多因素股票定价模型。