党的十八大提出了“积极发展混合所有制经济”改革,近年来国有企业积极推进混合所有制改革,颇有成效。在国有企业引入社会资本的混改进一步开展的同时,民营企业引入国有资本进行改革的现象也越来越普遍。在环保行业,近几年出现了许多民营企业引入国有资本的改革案例,比如民营企业东江环保引入国有股东广晟公司,而广晟公司的实控人为广东省国资委;再比如民营企业东方园林引入国有战略投资者盈润汇民和朝鑫汇,而盈润汇民和朝鑫汇民都是隶属于北京朝阳国资。本文从民营企业这一角度切入,研究民营企业的混改。环保行业的发展与国家政策息息相关,环保政策利好促进了一批民营企业的发展。环保企业项目投资金额大,企业的发展离不开资金和技术的支持。2015年国家推出PPP融资模式,缓解了政府的资金压力,给环保行业带来了新政策红利。许多环保民营企业参与到环保运营工程建设中来,行业整体经营业绩不断增长。部分民企发展较为激进,承接了较多PPP项目,在项目建设期中资金需求大。但受到2018年金融市场强监管的影响,“去杠杆”政策使得环保企业融资难度加大,融资成本上升。一些民企现金流迅速恶化,经营业绩下滑,面临股权质押的风险,选择出让控制权加入国有资本大军。因此本文选择东方园林作为案例研究的对象,探讨在此背景下民营企业引入国有资本对民营企业经济后果的影响,同时尝试对民营企业引入国有资本后续发展提出相关建议。本文从政治关联理论、优序融资理论和企业战略协同理论等路径分析东方园林引入国有资本的动因和经济后果。结合混合所有制改革、战略投资者相关概念梳理,通过对东方园林具体案例进行分析,得出结论:一是在市场绩效方面。国资控股东方园林后,市场反应短期内表现正向;二是在财务绩效方面。国资入股后,东方园林各项财务指标在短期内均有不同程度的改善,但长期绩效还需要更多时间检验;三是在非财务绩效方面,国资加入后,公司股权结构改变,管理层有所变动,治理水平有所提升,同时在业务结构方面也有所调整。虽然国资的入股帮助东方园林渡过了危机,公司经营情况持续向好,但民营企业以后长远的发展不能一味地寄希望于政府的兜底。即使国资帮助民企改善困境,民企也应该考虑自身长远的发展,调整业务结构,提高技术和创新能力,才能够长远健康地发展。