2015年6月以来,我国股票市场的不景气和股灾爆发,使融资融券再次成为大众关注焦点,卖空制度更是成为争议焦点。在2010年3月我国正式启动融资融券交易试点,实现了证券市场的双边交易,标志着我国证券市场进入了信用交易的新阶段。融资融券业务能够提高股市流动性、降低股市波动性、提升股票定价效率、有利于维护金融市场稳定。目前,学术界倾向于从微观层面研究融资融券交易对公司治理的影响。其中,随着我国融资融券业务的发展和经验的积累,融资融券业务对盈余管理的影响越来越大,各方面信息和数据的完善,应逐步得到重视。本文研究以公司治理的视角,从股东自身的利益和目的出发,探讨了不同股权性质的股东对企业的要求和监督不同,并论证了股权性质存在差异的企业应实行程度不同的盈余管理。本文以契约理论、委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论和市场效率理论为基础,分析了融资融券对盈余管理的抑制作用,并发现不同股权性质的企业这种抑制作用也有程度上的不同。本文选取2008-2017年沪深A股上市公司的数据,运用双重差分模型对融资融券对盈余管理的影响进行了实证分析。研究发现,上市公司在成为融资融券标的公司后盈余管理程度显著降低,在融资融券与盈余管理的关系中,股权性质具有调节效应。在国有企业中,融资融券抑制盈余管理更为显著;而在非国有企业中这种抑制则不显著。本研究有助于进一步认识融资融券的作用,为在政府管理、公司治理和市场监管中更好地发挥融资融券业务的作用提供新的实证依据,促进我国证券市场的成熟。因此,明确融资融券业务对我国不同股权性质公司盈余管理的影响,以及融资融券业务对完善融资融券业务体系、制度建设、公司治理、宏观经济和证券市场发展的影响,具有重要意义。