2015年,我国债券市场规模保持高速增长,全年发行各类债券16.82万亿元,较2014年增长53.13%。其中信用类债券发行大增。企业债和公司债陆续推出新规,尤其是公司债全年发行量接近一万亿元,创出历史新高。在这种市场环境下,对债券市场发行的定价进行研究对于各类市场参与主体都具有重要意义。对于投资者,了解债券发行中的抑价现象可以提高投资收益;对于资本市场中介结构,比如券商,通过研究抑价可以更好的帮助发行定价。本文首先分析了我国的债券市场的特征,然后对市场中公司债券在首发行过程中存在的抑价可能因素进行归纳,最后通过实证的方式提出影响抑价的模型,并分析以上因素对于抑价的影响。本文研究发现,根据多因素回归模型,是否首次发行、评级、发行前一个月股市收益率、是否城投类债券、发行人资产规模以及EBITDA利息保障倍数与发行抑价关系之间的影响相对显著,而发行期限与发行规模对抑价水平的影响不显著。首次发行或者政府融资平台的抑价水平更高,评级、发行前一个月股市收益率、发行人EBITDA利息保障倍数与抑价水平呈负相关关系,发行人资产规模与抑价水平存在正相关关系。