【摘 要】
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公司的经营绩效一直是投资者在投资过程中的关注重点,探究公司经营绩效的影响因素也是很多学者的一个重要研究方向。近年来,随着全球化趋势的不断加深,公司与外部环境之间的关系越来越紧密。在此背景下,结合社会网络分析方法,构建公司的关联关系网络,并探究网络对公司经营绩效的影响情况具有重要意义。本文采用沪深A股2016年至2020年的持股、董事和财务数据,分类别构建了公司的持股、董事、持股-董事复合关联关系网
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公司的经营绩效一直是投资者在投资过程中的关注重点,探究公司经营绩效的影响因素也是很多学者的一个重要研究方向。近年来,随着全球化趋势的不断加深,公司与外部环境之间的关系越来越紧密。在此背景下,结合社会网络分析方法,构建公司的关联关系网络,并探究网络对公司经营绩效的影响情况具有重要意义。本文采用沪深A股2016年至2020年的持股、董事和财务数据,分类别构建了公司的持股、董事、持股-董事复合关联关系网络,并使用社会网络分析方法基于上述网络构建了衡量节点在网络中位置特征的度中心性和中介中心性指标。进一步地,本文通过实证研究分析了公司在关联关系网络中的网络位置特征对经营绩效的影响,并横向比较了同一时期多个不同类型的网络对公司经营绩效影响的异质性。研究结果表明,公司在持股、董事、持股-董事复合关联网络中越处于中心位置,公司的经营绩效越高。并且,相比只有一种关系的单层次网络而言,在持股-董事复合关联关系网络中,公司越处于中心位置,对公司经营绩效的促进作用越强。最后,为了探究上市公司关系网络对公司经营绩效影响的内在机理,运用中介效应的Sobel检验方法,实证检验了公司的投融资行为在网络和经营绩效之间的中介效应。研究结果表明,投资效率在公司关系网络和经营绩效之间不存在中介效应,债务融资成本在公司关系网络位置特征与经营绩效之间存在中介效应,即公司关系网络通过影响债务融资成本来促进公司经营绩效的提升。
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