【摘 要】
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可转换债券是一种兼有债务性和权益性的混合证券,它为发行公司和投资者提供了一种新的融资渠道与投资工具.发行公司需要制定正确的融资决策以保证可转换债券的顺利发行与转换
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可转换债券是一种兼有债务性和权益性的混合证券,它为发行公司和投资者提供了一种新的融资渠道与投资工具.发行公司需要制定正确的融资决策以保证可转换债券的顺利发行与转换成功,而投资者则需要制定正确的投资决策以规避风险并获得预期收益.两种决策均与可转换债券的价格预期有关,因而,有必要对可转换债券的合理定价和投资策略进行研究.该文从定量分析入手,系统地研究了可转换的价值特征,探讨了可转换债券的定价模型和投资策略.论文共分三章.第一章分析了可转换债券有别于普通债券和股票的价值特征,重点研究了可转换债券的价格行为特征,得出了一些重要结论.如利率的提高在股价上涨到一定程度后对可转换债券的价格几乎没有影响.第二章在分析可转换债券期权定价理论的基础上,推导了可转换债券的定价模型,针对模型存在的缺陷,构想了实用的两因素无套利二项式公允定价模型,并对可转换债券的赎回决策进行了理论剖析.第三章介绍了先进的敏感性分析方法,提出了两种投资决策标准和高收益--低风险的套期保值策略.
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