在公司资产中,现金具有极强的流动性,对于任何企业而言,它的重要性都是不言而喻的。在公司经营过程中,出于维持运营、防范风险及投资需要的目的,企业必须持有相当数量的现金,但大量持现会导致企业资金使用效率低下,进而影响企业的成长,因此持现量是否合适关系到企业的生存和发展,这要求企业在做出持现决策时,必须综合考虑各方面因素的影响,本文即是对这一问题的深入探讨。目前国外的相关研究已取得了一系列成果,相比之下,国内这方面的研究还存在较大差距,仍处于对国外成果的借鉴吸收阶段;此外,国内学者们多从静态视角研究某一单独层面的因素对A股主板企业持现量的影响,鲜有人关注中小板市场的状况和各层面因素的综合影响,且不同学者得出的结论存在较大分歧,因此有必要开展进一步的研究。本文采用理论与实证相结合的研究方法,在理论分析的基础上,以2012-2016年连续5年在我国中小板上市的560家企业为样本,选取了公司财务特征、治理结构和宏观经济三个层面共15个可能的影响因素,分别建立静态模型和动态模型来开展实证研究,然后进行了描述性统计分析,变量间的相关性分析,以及多元回归结果分析,最终得出了以下结论:我国中小板企业的持现水平较高;企业内部存在目标持现量,且向目标值的调整速度为0.3324。此外,企业现金持有量与财务杠杆、现金替代物、银行债务、资本支出、管理层持股比例、货币政策显著负相关,与现金流量、现金股利支付、财政政策显著正相关,且这些因素对企业持现量的影响具有稳定性。同时发现,相对于公司治理结构因素,公司在进行现金管理时,更加关注财务特征层面和宏观经济层面的影响因素。