股权集中、股权制衡与企业创新

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近年来,创新已经成为了我国经济发展社会发展的“灵魂”,是我国建设新型现代化国家的重要助推力量。而企业作为创新的主要参与者,其创新能力,创新水平不仅与其自身的长远发展有关,而且与生产力进步、行业发展、社会发展,国家发展等息息相关。股权结构作为企业内部治理的关键一环,其变化也会给企业创新带来巨大的变化,这主要是因为股权结构的改变,将会直接改变公司的内部治理结构,从而对公司的经营决策以及投资活动造成影响,进一步影响企业的创新投入以及创新产出。因此我们应该更加重视股权结构对于企业创新影响的相关研究,因为这不管是对企业而言还是对整个国家而言都有非常重大的现实意义。在此背景下,本文以研究企业创新的影响因素作为出发点,深入研究企业股权结构也就是股权集中和股权制衡对于企业创新的影响。本文立足于股权结构与企业创新关系的已有研究,深入探讨了股权集中,股权制衡对于企业创新的影响,在此基础上通过股权性质这一角度来分析股权集中与企业创新关系的调节作用,并且通过研发投入以及董事会治理作为中介变量来研究股权结构与企业创新之间的影响机制。本文通过收集2008年至2016年的A股上市公司相关数据,对股权集中和股权制衡对于企业创新的影响都进行了研究,发现了股权集中度会给企业创新带来负面影响,而股权制衡会给企业创新带来正面影响。并且通过进一步分析发现了国有企业中,股权集中度对企业创新的负面冲击更强,并且确认了研发投入与董事会治理能够在股权结构与企业创新的关系之间起到一定的中介效应。通过上述实证分析形成了以下建议:(1)保持股权集中在前十大股东的同时尽可能地提高其他大股东的股权比例,削弱第一大股东的权力,缓解“一股独大”的问题;(2)国有企业应该加强创新管理,提高对创新的重视程度;民营企业应建立更加完善的内部管理机制,提高风险管理能力来应对高风险的创新活动;(3)企业应该建立完善的资金管理机制,在保证企业正常发展的前提下尽可能地提高研发投入以开展创新活动;(4)企业应该把握国家政策红利,将资金尽可能地投入到研发活动中以谋求企业的长远发展;(5)企业在设置合理的股权结构的同时应该扩张董事会规模加强对管理层的监督。
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