作为一种新型融资方式,股权质押因为操作简单便捷,获取资金速度快,且成本低,受到金融机构与上市公司的青睐。近年来,A股市场股权质押现象火爆。据东方财富网统计表明,截至2021年末,在A股中实行股权质押的上市公司可达2517家,在所有上市公司中占比几乎超过了百分之五十的水平;质押股权的总价值占A股总市值的比例约为5%,具体数额为4.18万亿。其中,有314家公司股权质押比达到了百分之八十,股权质押比率明显过高。而控股股东股权质押尽管是控制股东的个人行为,但是由于一方面控股股东存在特殊性,对公司决策过程具有一定控制效应,另一方面由于股票价格存在一定波动性,一旦股票价格跌至平仓线以下时,就会被强行平仓,引发控制权转移,以至于公司的实际控制人会发生变化。这会导致公司经营效率的变化,将与公司有关的不利信号传递给投资者。所以,债权人与中小股东在企业股权质押后关于企业的财务、经营、信息风险预期会增加,为了保护其自身的权益,债权人与中小股东是否会要求更高的风险溢价即融资成本来进行风险补偿,公司治理机制中的股权制衡度与会计信息透明度又会对两者间的关系有怎样的调节效应,这是本文将展开分析的重点问题。本文选择A股2007-2020年度的上市公司作为主要调研样本,重点探讨了控股股东股权质押与企业融资成本之间的关系、股权制衡度和会计信息透明度这两个公司治理机制对两者关系的调节作用与大股东掏空的中介效应。通过固定行业与年份进行多元回归等实证方法,发现:（1）存在控股股东股权质押的上市公司会承担更高的融资成本。（2）当上市公司股权制衡度较高时,其他股东会形成利益集团约束控股股东的行为,从而通过完善内部治理机制降低控股股东的掏空行为,削弱控股股东对企业融资成本的正向影响。（3）会计信息透明度越高,外部投资者获取的企业会计信息质量越准确,可以通过降低信息不对称的程度来进一步减少投资风险,进而对控股股东股权质押与融资成本的正向关系进行削弱。并通过进一步研究,明确大股东掏空的中介效应。在稳健性测试阶段,通过替换关键变量、改变回归方法、倾向得分匹配法、工具变量法与两阶段回归法,验证以上结论依然成立。对此,提出以下建议:（1）投资者应该提高对股权质押的认识,意识到股权质押作为一种快捷的融资方式也存在着风险。（2）企业应该建立健全公司的治理机制,通过提高股权制衡度来加强对大股东言行的监督与约束力度,通过提高会计信息透明度来对企业披露信息的质量进行提升。（3）相关监管部门完善制度与法规来进一步规范上市公司控股股东股权质押行为。