当前越来越多的经济体加入到世界经济复苏行列。随着全球通胀问题重回大众视野,有必要对通货膨胀保值债券进行深入的研究。通胀保值债券作为有效对抗通胀的金融工具已经越来越受到人们关注。本文从实际购买力的角度出发,衡量通胀保值债券为短期投资者的投资组合带来的分散化收益。对于短期投资者而言,通胀保值债券并不能完全对冲通货膨胀风险,因为并没有将其持有到期。本文将通货膨胀因素加入到传统的均值方差模型之中,考虑不同的投资组合,根据投资者不同的风险厌恶系数,得到各个风险资产的最优权重。然后通过引入三个分散化收益衡量指标RARB、RB和BCE,来量化通胀保值债券为投资组合带来的分散化效果。同时,本文采用贝叶斯推断和蒙特卡洛模拟相结合的方法,模拟得到随机独立的RARB进行研究。本文通过使用回归的方法扩展了样本量,从更长视角研究通胀保值债券。在目前我国缺少通胀保值债券的情况下,本文还研究了其它可以替代资产的抗通胀能力和分散化效果。本文得出的主要结论包括如下几点:1.通胀保值债券具有良好的分散化效果,并且与国债存在一定的替代性,随着通胀保值债券的加入,国债的投资比例降低了;2.金融危机期间通胀保值债券的分散化收益减弱了,因为危机期间物价指数降低了,从而通胀保值债券的收益下降了;3.当在基准组合中加入房地产之后,投资于通胀保值债券的比例降低了,因为房地产同样具有抗通胀能力,这与第六章中使用中国数据研究的结果一致;4.通过在基准组合中加入黄金或者大宗商品之后,只有风险厌恶程度较高的投资者才会投资于通胀保值债券,对于风险厌恶程度较低的投资者而言,通胀保值债券不会带来分散化效果;5.当扩大样本量后,关于通胀保值债券的分散化效果的结论基本与原来样本一致;6.在缺少通胀保值债券的情况下,房地产是一种很好的替代资产。