可转换债券作为资本市场的一种融资工具,虽然发行规模一直处于较低水平,但由于其具有股债双重属性和独特的优势,近年来受到了融资方和投资方的广泛关注和青睐,发行数量和发行规模实现成倍地增长,发行可转债成为上市公司再融资的新趋势。目前国内学者对可转债融资的研究大部分是针对全行业,对某个单独行业进行可转债融资前后绩效的变化及影响因素的研究较少。在中央经济工作会议提出的2019年重点工作任务中,“推动制造业高质量发展”位列第一,制造业是立国之本、强国之基,是供给侧结构性改革的重要领域,制造业从根本上决定着一个国家的综合实力和国际竞争力。在此背景下,本文以2010-2017年发行可转债的我国制造业上市公司为研究对象,对其发行可转债前后经营绩效的变化及影响因素进行实证研究,以期对企业正确地选择和使用可转债提供有益的参考。本文首先从理论方面分析了可转债融资对公司绩效的影响,并在此基础上运用Wilcoxon符号秩非参数检验方法,对制造业上市公司发行可转债前后一年经营业绩的波动进行实证分析,同时根据行业、总资产规模、BM值等多个维度为样本组选取了对照组,横向比较可转债的融资效率。其次,基于可转债融资对公司经营绩效影响的理论基础,本文运用多元回归方法,从资本结构、财务风险、代理成本和公司规模等多个角度实证研究了上市公司发行可转债后绩效变化的原因。本文的研究表明:(1)从整体来讲,制造业上市公司在发行可转债的当年可以提升公司的绩效,但在发债后的次年其经营绩效则显著下滑;与行业对照组相比,发行可转债的公司其盈利能力和营运能力均要优于未发行可转债的公司。(2)制造业上市公司的资产负债率越高、财务杠杆系数越大、现金流波动率越大,其发行可转债后绩效下滑越快;而公司规模越大,发行可转债后业绩下滑则越慢。