套期保值是期货市场产生和发展的原动力,是生产经营企业进行价格风险规避的手段,然而,套期保值的最终结果并未必将风险全部转移出去,基差波动直接影响着期货套期保值的效果。近年来,我国期货市场上套期保值风险事件屡屡发生,例如,2005年的“中航油”和“国储铜”事件,都给套保企业带来了巨大的损失。在国内,对期货市场上基差及套保风险的研究还停留在理论阶段,因此,在这种现实的背景下,对中国商品期货套期保值的风险进行研究具有十分重要的意义。本论文首先阐述了套期保值原理及实现前提,分析了套期保值风险的来源并指出套期保值风险的实质即基差风险；在此基础上,借鉴国外学者对基差的研究,对影响期货市场套期保值基差波动的因素进行分析,主要归纳为：储仓成本、宏观市场环境、市场资金操纵、市场微观结构设置等等；接下来是中国期货市场套期保值风险的实证分析,首先,以大商所大豆期货为例,对中国期货市场的基差风险进行实证研究：利用均值-方差对中国期货市场的基差进行度量并选取相应指标,建立基差的多因素模型,利用Eviews软件对基差多因素模型进行回归分析,以此来辨别影响我国期货市场基差波动的显著性因素。然后,结合中国期货套期保值的风险案例,对中国期货套期保值的非基差风险进行分析。最后,针对以上分析,提出了发展中国期货市场、防范套期保值风险的建议和措施。