随着我国现代企业制度的建立,上市公司治理中的委托代理问题的研究逐渐成为热点,而股东与高管之间的委托代理关系更是研究的热点和焦点,人们致力于通过设计一套行之有效的高管薪酬制度来缓解上市公司中日益严重的委托代理问题。目前有关我国上市公司中高管薪酬的如何设计以及如何对高管进行有效的激励措施的研究已经很多,并且经过对前人研究的总结也能够得到大致统一的结论。本文是通过高管薪酬和企业分红的关系来分析委托代理问题,高管薪酬与企业分红能够很好的代表公司中高管与股东的利益,委托代理问题的解决在于股东与高管之间达到利益的双赢,即高管薪酬与企业分红形成一种正相关关系,同时企业分红的有效实施也是对高管进行有效监督的一种手段,也是委托代理问题解决的一种方式,通过两者关系的研究能发现公司中的委托代理问题,这是一种全新的分析此问题的视角。本文采用理论研究和实证研究相结合的方法,通过对前人研究的总结,并依据委托代理及股利代理理论提出自己的研究方向,进一步通过博弈模型和实证分析模型,来分析股东与高管、企业分红与高管薪酬之间的影响关系。通过博弈模型分析出的结论认为公司中存在一种股东和高管利益均衡的情况,即存在一种纳什均衡,分别是高管与股东在采取股东利益最大化和实行监督的行动策略中实现的。进一步通过实证分析,检验作为高管与股东利益代表的高管薪酬与企业分红的相关关系,得出的结论为上市公司中高管薪酬与企业分红的相关关系只在民营企业中表现了出来,而在国有企业中不存在高管薪酬与企业分红的相互影响关系,说明在民营企业中股东与高管之间的委托代理关系要优于国有企业。最后文章对出现上述现象的原因做了进一步地分析,并且提出了相应的对策。