改革开放以来中国经济飞速发展,在市场经济建立的同时,证券市场也逐步建立和发展起来。其中,最具代表性的是1990年12月19日成立的上海证券交易所,其上市股票价格变动情况的重要指数即上证指数,是观察中国国民经济运行状况的重要指标。自2008年金融危机爆发以来,美国开始实施量化宽松货币政策,成功使经济走出了低谷,2014年1月,美国正式退出量化宽松货币政策,并在2015年底进入加息周期。无论是在美国实行量化宽松政策期间还是处于加息阶段,全球金融资产价格波动都比以往要更加频繁,更加显著。美国是世界第一大经济体,也是中国重要的贸易伙伴,美国的货币政策变动必然会给中国经济造成较大冲击,中国的金融资产价格在此期间也发生了较大的变化,这尤其体现在股票市场上,其中中国证券市场的重要参考指数——上证指数,在这期间波动较大。中国是全球最大的新兴经济体国家之一,研究美国货币政策变动对中国金融资产价格的影响极为必要。更重要的问题在于,在汇率效应及美国货币政策变动的冲击下,中国中央人民银行应该如何分析并制定对策,这不仅需要引起中国学术界以及政策制定者高度关注,更需要作出有效分析及制定相应对策。本文首先阐述本文的选题背景和意义,概括了本文的主要内容、研究框架、研究方法,以及本文创新之处,统领后文。随后对货币政策关于金融资产价格的影响进行了理论分析,从货币政策的一般内容特点引出美国货币政策特殊性和全球性的特点,建立了开放背景下的两国资产定价模型,并在模型基础上阐述了货币政策对于国外资产价格的传导机制。随后分析了美国货币政策对我国上证指数影响的特点,在样本时间区间内分别描述了美国货币政策和我国上证指数的现状,进而分析了美国货币政策对中国资产价格的影响机制,最后通过实证研究,建立VAR模型并进行了格兰杰因果检验、脉冲响应分析和方差分解,以此来说明美国货币政策对中国上证价格指数是否造成影响,造成何种程度的影响,并对实证分析的结果进行原因解释从而得出结论,证明了美国货币政策变动对我国上证指数有显著冲击。本文根据实证结果从中国的现实情况出发提出了一些建议:第一要构建完善我国的货币政策框架体系,继续推进汇率市场化和利率市场化改革,完善我国金融市场建立健全股票市场,更好发挥股票市场的功能。第二我国中央银行制定货币政策应该关注国外尤其是大国货币政策制定,把国外特别是美国等大国的货币政策纳入国内货币政策制定参考因素,在积极应对国外货币政策变动的同时,保持我国货币政策的独立性。