近年来,随着互联网技术的快速发展,在“大众创业、万众创新”的政策引领下,大量创业者涌入互联网领域,IT桔子数据库中统计有127647家互联网创业公司。在互联网创业一片繁荣的背景下,创业失败企业层出不穷,有数据显示,互联网创业失败率高达90%,其中“C轮死”尤其引人注目。互联网创业企业在A轮和B轮融资中产品和运营得到基本验证,为什么还会创业失败?“C轮死”现象引发了实践界的热烈讨论,失败原因的探讨主要集中在本源市场不够大、产品和市场需求不匹配、创业团队能力不够、竞争激烈、成本控制问题等。另外,创投界流传一条不成文规则“天使轮投资看人,A轮看产品,B轮看数据,C轮看商业模式”,暗示着“C轮死”和商业模式有关,但内在机理还未理清。而学界对创业失败的研究较少,已有研究只是对创业失败原因的简单罗列,对创业失败发生的具体机制没有深入探究,从商业模式视角研究创业失败的文献缺乏,限制了现有研究对创业者的实践指导作用以及商业模式和创业失败研究的后续发展。那么,创业失败发生的具体机制是怎么样的?如何打开商业模式“黑箱”,从而更具象的探讨商业模式和创业失败的关系?因此,本文立足“C轮死”现象,以服务主导逻辑、价值网络和生命周期等作为理论依据,从商业模式视角研究创业失败的具体路径和内在机理,实证检验商业模式属性与创业失败之间的关系。首先,根据价值创造的内在逻辑,归纳出三种商业模式属性:价值性、一致性及动态性,阐释三种商业模式属性的内涵,并理清商业模式属性和创业失败风险之间的关系。在研究主线上,加入创业环境、行业竞争和融资能力等变量作为控制变量,丰富本文的理论框架。通过各种渠道收集122家“C轮死”企业样本,根据扎根理论方法对每个样本企业的信息进行编码,并以功夫熊为例演示编码过程,并对编码结果进行了简要解释,以案例方式说明商业模式属性和创业失败之间的关系。然后以专家打分的方法测量三个主要构念,并对量表进行信度和效度分析,结果显示量表能有效测量构念且稳定可靠。最后,进行多元回归分析,实证检验商业模式属性与创业失败风险的关系。研究表明,商业模式价值性、一致性和动态性程度越高的企业,其创业失败的风险越低。该结论揭示了在移动互联网时代的大背景下,创业环境和行业竞争愈发复杂,新创企业应该不断通过学习和试错来调整商业模式,提升商业模式价值性是核心,实现一致性是保障,保持动态性才能基业长青。