高管团队特征与企业风险信息披露质量 ——来自A股能源上市公司的经验证据

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自2017年开始,国内三大攻坚战首要攻克的挑战就是防范化解重大风险。2018年,习近平同志宣告设立科创板。2019年和2020年,党中央省部级会议的召开和新《证券法》的正式实施,其核心聚焦点也同样是着力防范和化解重大风险,完善以信息披露为重点的企业上市制度。高质量的风险信息披露是确保资本市场有效运转、保障股东和投资者利益的有效途径,但是目前我国企业披露风险信息仍然缺乏主观意愿,大多存在披露过于形式化和模板化且内容不全面的现象。而企业高管团队作为企业战略制定和决策选择者,他们是有动机和能力直接影响到企业风险信息披露质量的。同时,能源是人类生存和社会发展的基础,能源行业在处于如此重要社会地位的同时,就不可避免会面对各种风险,而高质量的风险信息披露是促进能源行业发展、投资者投资的有效保障,因此能源上市公司的风险信息披露也不断受到国家和社会的广泛关注和重视。基于此,本文对能源行业高管团队特征与企业风险信息披露质量的关系进行探究。选取2008-2017年A股能源上市企业为数据样本,在对企业风险信息披露质量进行构建评价体系的基础上,通过手动打分的形式对2963条原始风险信息进行分析,同时从同质性和异质性两个层面分别分析能源行业高管团队年龄、性别、任期、职业背景、海外背景五个特征对企业风险信息披露质量的影响,研究发现:(1)在高管团队特征同质性方面,高管团队的平均年龄、平均任期、具有海外背景特征的高管团队与风险信息披露质量呈正相关关系,但女性比例以及具有金融、法律和财务等管理类职业背景的比例与风险信息披露质量关系不显著;(2)在高管团队特征异质性方面,高管团队任期异质性和海外背景异质性与风险信息披露质量呈正相关关系;但是高管团队年龄异质性与风险信息披露质量呈负相关关系。最后根据实证得出的结果从企业内部和监管部门两个角度对能源行业高管团队结构的优化和风险信息披露质量的提升提出针对性的建议。
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