由于自身与社会融资条件的限制,我国中小企业往往面临着融资渠道不畅通、融资效率低的困境。近年来随着政府对此问题的重视程度提高,一系列扶持中小企业发展的政策应运而生,具体可分为股权融资与债权融资方式的促进政策。新三板作为最为成功的股权融资平台,有效促进了中小企业开展直接融资;投贷联动、专利质押等形式的债权融资也逐步推广。本文在回顾重要企业融资理论的基础上,从三大类融资方式(内源、债权、股权)的角度对我国中小企业具体的融资方式与融资现状作了较为详尽的梳理与分析,使用了本文能获取的最新数据,对成为中小企业融资新宠的新三板整体状况做了描述,并分析挂牌企业融资现状与特点。然后对我国中小企业不同融资方式的效率采用模糊层次分析法进行对比,得出推导结论,最后对我国新三板挂牌的中小企业进行融资效率实证分析,采用统计描述与线性回归法,构建多元回归模型,并检验其结果与模糊层次分析法结论的相符性。数据源方面,采用―截至2015年3月31日前发生一次或多次定向增发的新三板中小企业‖的财务数据,并剔除数据缺失和持续亏损的企业,数据均来源于新三板股转系统、wind数据库,用回归模型对比内源融资、股权融资与债权融资的融资效率,得出结论:(1)内源融资对于中小企业融资效率正面影响最为显著,企业盈利能力越好,内部积累的盈余公积越多,融资效率越高。(2)股权方式的融资对我国中小企业的融资效率有较显著负面影响。(3)债权融资对于中小企业的融资效率有一定促进效应,一定比例下资产负债率增加对融资效率有正面效应,而超过一定比例时产生负效应;债权融资对企业运营有正面影响。该数据实证结果与理论分析(FAHP)的结论是一致的。本文分析了产生如此结果的原因有:(1)企业规模小,且企业间资质差异较大,使得样本数据平稳性不强。(2)合理的负债融资可使企业充分利用杠杆效应促进自身发展,而过大的资产负债率影响企业资信与再融资能力,导致融资效率变低。(3)定向增发的资金未得到有效运用。(4)股权融资具备长期性,短期无法激励企业盈利。(5)挂牌新三板的隐性成本降低了企业融资效率,制度的不完善对于挂牌企业融资效率有负面影响。最后本文基于此提出了一些政策意见。