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2005年5月,中国股票市场拉开了股权分置改革的序幕。紧接着从2006年初开始起步,中国A股市场进入了持续至今的牛市行情。众多投资者的进入使得股票市场交易活跃,一扫股改前死气沉沉的局面。普遍认为,股权分置改革使得中国股票市场有效性得到了提高,正在走向更成熟的阶段。但事实是否如此,股改前后股票市场有效性有没有发生根本性的变化?本文尝试通过实证的检验,对上述问题作出回答。
本文选取了代表中国股票市场走势的上海证券综合指数与深圳证券成份股指数作为研究对象。依次对2004年及2007年的股票市场进行了弱有效检验,同时还应用BP神经网络对股票价格进行预测,比较在2004年与2007年股票市场的有效性变化情况。
最终得出,利用传统检验方法并没有证明2007年股票市场比2004年达到更高的有效程度,但利用BP神经网络的预测结果则表明2007年相对2004年而言,在有效性上得到了一定程度的提高。