本人在基金行业从业近八年,证券投资基金的持有人结构和申赎行为规律一直是基金公司乃至金融界关注的焦点。本文通过对基金目前的持有人结构分类分产品分析可以辨识个人持有人和机构持有人行为的差异并得出均衡稳定的持有人结构有利于基金业绩的提高;通过多因素情况下对持有人的申赎行为的实证分析尤其可以看到我国作为初级的基金市场持有人行为的非理性,得出成熟的持有人行为有益于基金市场的健康发展进而提出在市场体制建设,持有人投资教育,基金公司品牌塑造等对策建议。本文主要分三个步骤来论述分析。第一步简要介绍了国外和国内基金行业发展背景,以及对基金行业的发展阶段,现状以及持有人的现状进行介绍分析,回顾了基金行业十年发展历程所经历的四个阶段,以及在不同的历史阶段基金持有人的一些行为变化,通过今年以来基金行业持有人的行为和结构变化分析了最新的开放式基金和封闭式基金持有人(包括个人和机构)的一些特点。在这个基础上,本文开始分析不同的持有人结构对基金的影响,得出均衡稳定的持有人结构有益于基金业绩的持续改善。接下来对于不同类型的基金业绩进行一个分化研究,得出对不同偏好的基金持有人应该采取的策略。第二步对目前国内持有人行为的影响因素进行理论和实践分析,通过在最近的市场变化中基金持有人的表现出来的特点,本文特别筛选了基金的业绩,基金的风险波动,基金的成立时间,基金的规模大小,基金的交易费率,基金的品牌等因素去分别考量持有人对这些因素的反应程度和影响。从这六个方面的研究基本刻画出了国内基金持有人的看法和行为倾向。在前述研究的基础上进行更具体的实证研究,以国内某基金销售渠道的销售和交易数据为基础,对交易量价,业绩分析,投资收益,持有时间等方面对基金持有人的申赎行为进行关联度分析,并搭建多因素回归模型,分析了在各种市场环境下个人持有者和机构持有者行为的差异和偏好。第三步是在前述的研究成果中推出的结论和对策,经过总结基金持有人的结构和交易行为的规律,本文提出应该根据不同类型的持有人,不同的市场环境下采取不同的市场和产品以及基金管理策略并提出具体对策建议,希望对基金运作的实践有所裨益。