【摘 要】
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近年来,由于证监会再融资新规的颁布,上市公司再融资的门槛逐渐提高,企业的再融资方式也随之转变。A股市场2017年的股权再融资规模较2016年收缩了四分之一,从1.71万亿元降至1.28万亿元。就案例数而言,2017年定增及配股公司家数为547家,较2016年缩减了三分之一。但2017年发行可转换债券的公司数达到有史以来最高的一年,可转换债券的融资规模对比以前年度也有很大程度上的增加。配股、定增等融
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近年来,由于证监会再融资新规的颁布,上市公司再融资的门槛逐渐提高,企业的再融资方式也随之转变。A股市场2017年的股权再融资规模较2016年收缩了四分之一,从1.71万亿元降至1.28万亿元。就案例数而言,2017年定增及配股公司家数为547家,较2016年缩减了三分之一。但2017年发行可转换债券的公司数达到有史以来最高的一年,可转换债券的融资规模对比以前年度也有很大程度上的增加。配股、定增等融资方式的发行限制致使许多企业将再融资方式转向了可转换债券。一般来说,企业发行可转债的动因与融资需求、成本、资本结构、代理成本等因素有关,发行后企业的绩效也会受到些许影响。本文主要以上海电气集团为例,以其选择发行可转换债券进行融资的这一行为为切入点,从上述四个角度深入分析其发行“电气转债”的动因;结合一系列的指标研究“电气转债”发行前后该公司的财务绩效和市场绩效,对比分析得出上海电气发行“电气转债”优化了其资本结构、降低了融资成本、增加了股东短期财富与企业价值、加大了公司长期偿债压力的结论。希望通过对此案例的分析,能够为上市公司在实际发行可转换债券时提供相关的参考意见。
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