1978年实行改革开放以来,我国经济渐渐与国际经济接轨,逐步融入到世界经济中。2001年2月11日,中国经过不懈的努力和艰苦的谈判终于加入了世界贸易组织,并做出了3年开放金融市场、5年全面开放的承诺。2002年11月7日,证监会、央行联合颁布《合格境外机构投资者境内证券投资暂行办法》,自2002年12月1日起施行,自此,我国也开始实行QFII制度。 QFII的进入正是金融走向开放进程的重要一步。从世界经济的角度来看,中国经济增长潜力可观,可以预计在相当长一段时间内,中国将成为全球经济增长的亮点,受此吸引,大量国际资本等待进入中国。除了传统的以国际直接投资方式进行合资合作外,通过国际间接投资的方式吸收外资支持中国经济发展具有非常大的空间,也十分必要,它不仅可为中国经济增长注入资金,而且可以改善中国金融资源的配置效率。从这个意义上讲,利用外资正处于从利用直接投资到利用间接投资的转折期,其中证券市场扮演不可替代的重要角色。当前,在资本市场对外开放态势不可避免的情况下,完善相关的制度显得极为迫切。我选此研究课题从管理的角度加以分析,不仅仅具有一定的理论意义,对于机构和个人投资者、上市公司、证券公司和政府监管部门也具有一定的现实意义。通过实施QFII制度后的制度效应可以推动资本账户的改革,这也是我国引进QFII制度的背景之一,只是目前的文献较少的论及到这点。以我掌握的文献来看,目前对QFII制度的研究集中在对我国QFII制度的引进背景、效应分析和实施障碍上,对实施过程出现问题的发掘,大多停留在表面。同样受到忽略的是实施QFII制度的理论基础,尤其是在FDI和国际证券投资之间的关系上,众多的文献没有真正把我国QFII制度的引进视为在外资战略上的重大变化。QFII制度是一种有创意的资本管制,这一制度安排是适合中国国情的。部分新兴市场国家和地区在开放其证券市场时采取了QFII制度并取得了成功,其经验值得我们加以研究与借鉴。机构投资者具有明显的区别于个人投资者的经济特性,它的制度安排是符合经济原则的,而它的跨境证券投资也存在动力机制和方向选择标准。QFII制度的实施是有理论基础的。我国证券市场实施QFII制度带来了积极的制度效应,但也存在不少问题制约了该制度效应的发挥。把QFII制度分解为QFII通道本身、通道一端的国内证券市场和另一端的境外机构投资者,那么相应的制约因素也就分为三部分,由此我们可以通过完善国内证券市场监管体系、弥补QFII制度本身的不足以及防范境外机构投资者进入所带来的冲击,从而推进我国QFII制度的实施。QFII进入中国证券市场必然对我国证券市场的各个主体产生正面、负面的影响。给市场注入新鲜而有活力的资金,改善投资者结构；给投资者带来全新的投资理念；对上市公司提出规范信息披露和完善法人治理结构的要求；更对我国证券市场的监管模式的完善,监管技术和监管能力的提高,现代企业制度的建立乃至整个社会信用体系的建立起到不可忽视的作用。本文通过对我国台湾地区的QFII制度与中国大陆QFII制度的比较分析,进一步得出结论并提出具体可行的政策建议。让投资者了解QFII进入后市场发生的变化,及时调整自己的投资理念,不断更新知识结构,关注国际资本的变化。促进上市公司尽快改革法人治理结构和运作机制,提高管理水平,规范信息披露,迎接外国资本的进入,对于政府而言,加强立法工作和提高监管水平。我就QFII进入后,监管部门应如何加强监管提供了切实可行的政策建议,希望能对管理层有借鉴意义。