改革开放以来,我国积极顺应经济全球化的发展趋势,主动融入国际产业分工体系,无论是产品加工、国际贸易还是资本市场等诸多领域都取得了举世瞩目的成就。资本市场作为配置经济资源的重要一环,在实现资源高效利用方面起着重要作用。然而,由于我国资本市场开放较晚,各方面制度体系建设亟待提升。信息不对称、代理冲突、投资主体结构不合理等因素是造成我国股票市场波动异常的主要成因,很大程度上制约了资本市场的持续健康发展。为了进一步深化我国的金融体制改革,推动资本市场的扩容提质,为企业营造良好的投融资环境,我国于2014年11月17日宣布正式开通“沪港通”,明确规定两地投资者或投资中介可通过当地证券公司买卖对方交易所标的股票。这一举措拓宽了两地投资者的投资渠道,有助于提高资源利用效率,充分盘活闲置资金,提高资金周转率,并为我国资本市场的国际化打下了坚实的制度基础。本文以“沪港通”开通为背景,从信息环境、代理成本、投资者结构三个维度来探究“沪港通”开通与企业投资效率之间的内在逻辑关系,进而揭示资本市场开放对企业投资效率产生影响的作用机制:一方面,市场开放引入大量境外投资者和机构投资者,这些投资者具有较好的市场信息甄别与分析能力,因此可以有效改善市场投资者结构,引导市场资金流向信息含量较高的股票,进而提升市场有效性,提高市场资金配置效率;另一方面,股票流动性能够通过促进股东监管活动或者提高股权激励有效性等方式加强对管理者的监督和日常经营活动的干预,缓解代理人冲突,提高企业投资效率。本文利用中国A股上市企业的数据,实证检验了“沪港通”开通这一外生事件对企业投资效率的影响效应。考虑到“深港通”于2016年12月成立,为了剔除其他因素影响,保持实验结论可靠,本文以2011—2016年A股上市企业作为原始样本,删除金融类上市公司与数据缺失值样本,采用双重差分法（DID）,深入探究我国资本市场开放与企业投资效率的关系,寻找金融服务实体经济的证据。研究表明:（1）“沪港通”通过提高标的股票的股票流动性,进而改善了企业的投资效率;（2）“沪港通”对处于信息环境较差的企业样本的提升作用更为显著;（3）“沪港通”对企业投资效率的作用存在显著并且持续增强的滞后效应,即“沪港通”开通对企业投资效率产生了持续的促进作用,且其影响效应随时间而增强。不难发现,作为我国资本市场开放的举措——“沪港通”的开通,不仅提升了A股市场股票的流动性,而且极大地缓解了上市企业的外部融资约束,切实提高企业的投资效率。因此,在不断完善我国资本市场制度的过程中,必须进一步提升股票市场的对外开放水平,不断增强资本市场服务实体经济的能力,进而确保上市企业投资效率的持续提升。