在西方证券市场上,许多投资者在进行投资决策时会考虑公司的现金股利政策,所以现金股利政策是投资者非常关注的因素之一。但是,和西方证券市场不同的是:中国的证券市场上会出现“股利分配之谜”,比如:虽然企业账面上的盈利水平不错,但是现金股利分配率较低或者几乎不派现;而有些公司在账上低盈利或者实力并不够强劲,却采取了高额派现。导致这种现象的原因可能是即使企业账上有了盈余,但是却是通过实施盈余管理达到的,这种盈利是暂时和波动的,并没有足额和稳定的现金流来发放现金股利。基于国内外文献的梳理和分析,发现现金股利政策这一领域的研究已经取得了非常显著的成果。但是盈余管理作为影响现金股利支付的因素之一,前人的研究中却很少分析它对现金股利支付的影响,而且几乎是以应计盈余管理的角度来分析,真实盈余管理对现金股利支付的影响分析就更加少有涉及了。所以,考虑到中国的特殊背景,本文拟结合产权性质研究真实盈余管理对现金股利支付的影响,探究不同产权性质下,二者的影响关系是否有差异。以期为解释我国上市公司的盈余管理现象以及“股利分配之谜”作出微薄的贡献。本文通过对2013年到2017年沪深上市公司的数据进行分析,并构建LOGIT回归模型和OLS线性模型对本文提出的四个假设进行验证。实证结果表明:(1)真实盈余管理显著负向影响现金股利支付倾向,即企业操纵真实盈余管理的水平越高,企业越不会分配现金股利。(2)真实盈余管理显著负向影响现金股利支付水平,即企业操纵真实盈余管理的水平越高,企业越较少分配现金股利。(3)不同产权性质下,企业真实盈余管理水平对现金股利支付倾向的影响具有显著差异性。具体表现为:国有企业中二者的负向影响程度更大(4)不同产权性质下,企业真实盈余管理水平对现金股利支付水平的影响具有显著差异性。具体表现为:国有企业中二者的负向影响程度更大。