自从70年代中期固定汇率制度崩溃以后，汇率和利率的剧烈振荡，给金融机构和公司企业的资产和负债带来了新的风险。为避免汇率和利率变动的风险，金融机构和公司企业不断改变经营方式和采用创新金融工具，而互惠掉换就是这样一个代表性的新型金融工具。它始于80年代初期，从那以后，国际互换市场迅速成长，现在每年都要签订成千上万亿美元的互换合同，互惠掉换越来越成为公司企业进行融资运作的重要途径，并有利于其财务管理和债务结构的改善。按照“比较优势”观点，两个公司企业之所以做互惠掉换，是因为它们分别在两个不同市场上拥有各自的优势，所谓“互换”也就是在以自身的相对优势换取对方的相对优势，从而达到互惠互利的目的。本文的目的就是基于比较优势理论，作出涵盖当今市场上所有互惠掉换的一般数学模型，以提高互惠掉换内在本质的认识。