本文基于中美IPO制度差异,检验上市公司在上市前后是否会因为不同的IPO制度环境采取不同的盈余管理行为以及在不同IPO制度环境下市场定价效率是否存在差异。中美IPO制度差异在于中国实行核准制,美国实行注册制,本文首先对中美IPO制度进行对比分析,研究中美不同资本市场中上市公司面临的不同制度环境,探究其在不同制度下上市公司的行为选择问题。本文从盈余管理视角出发,以应计、真实和分类盈余管理分别作为因变量,IPO制度作为自变量,采用实证方法对中美上市公司在上市前后的盈余管理行为进行检验;同时采用上市当年数据,以定价效率为因变量,探究在中美不同制度环境下资本市场的有效性。具体方法是:以2007-2018年在中国A股市场、美国纽股市场上市的3009家IPO公司为例,验证IPO审核制度是否会影响拟上市公司的盈余管理行为和不同市场下的定价效率。实证结果发现:针对应计和真实盈余管理而言,上市前中国IPO公司盈余管理程度小于美国,上市后则大于美国IPO公司盈余管理程度;对于分类盈余管理而言,上市前中国IPO公司盈余管理程度大于美国IPO公司。市场定价效率结果显示在上市初期中国定价效率显著高于美国资本市场,随着时间推移,美国市场的定价效率则显著高于中国资本市场。接着本文对IPO制度是否基于盈余管理的中介作用影响资本市场定价效率进行了进一步研究,结果发现只有应计盈余管理在上市后15日的定价效率与IPO制度之间存在部分中介效应;真实和分类盈余管理并不在定价效率与IPO制度之间产生中介作用。通过以上研究,总体表明,IPO制度环境差异可能会带来上市公司盈余管理行为的差异,也会对资本市场定价效率产生不同的影响。最后本文基于中国资本市场正处于注册制试点改革的背景下,从提高信息披露透明度、减弱委托代理理论方面对中国IPO制度注册制改革提供建议,指出IPO制度改革要适应中国国情,寻找最适合中国资本市场有效发展的途径。本文研究有助于理解IPO审核制度对上市公司甚至资本市场的影响,为我国注册制的实行和改革提供实证证据。