互联网、移动终端、大数据等技术的发展,使得二十一世纪的经济发展越来越倚靠互联网,互联网行业成为了经济发展的重要支柱。互联网行业是典型的具有马太效应的行业,强者越强。在已经失去了先发效应的并且“烧钱”斗争的今天,任何互联网企业仅仅想依靠自身的发展成为行业巨头甚至是行业领头人都是不现实,也是不符合价值最大化的企业目标的。通过并购这种方式,企业才能更快更有效率的发展起来。随着科创板的建立,给了尚未上市的互联网企业更多的融资机会,也会促进企业之间的并购发生。并购中并购交易结构设计是并购的核心环节,其中重要部分采用何种并购支付方式,会对并购的成败、企业未来的经营和企业的价值产生重要影响。美团和大众点评作为O2O行业的第一第二名,同时也是最早使用优先股和期权支付方式的企业之一,其并购案有着很深的研究价值和借鉴意义。本文采用案例分析法、文献研究法和比较分析法等研究美团并购大众点评的案例。运用了控制权稀释理论、企业生命周期理论、基于信息不对称的信号理论、梅特卡夫定律、齐普夫定律等理论,通过对美团的特殊金融工具分析和不同支付方式对企业的影响分析进而以企业价值最大化为判断标准,分析不同支付方式对企业的估值的影响。最后辅助以企业并购目的找出适合的并购支付方式。本文首先阐述了本文的研究背景、研究意义,国内外对于并购支付方式的研究现状以及确定了研究方法和思路。其次对于相关概念进行定义并就涉及到的并购支付方式相关理论进行了阐述。随后进行了案例介绍,从行业背景、美团和大众点评的相关情况以及交易过程做了有关介绍说明。然后对案例展开分析,本文以并购支付方式对于企业的影响为入手点进行分析,结合互联网行业估值特点,构建了一个以DEVA估值模型为基础结合资本成本的修正DEVA估值模型,进而分析不同的支付方式对于美团企业价值的影响。最后总结结论与建议。本文通过分析认为并购支付方式对于企业价值具有影响,优先股作为并购支付方式对于互联网行业具有借鉴意义。