数字化发展对于我国企业高质量发展而言至关重要。目前理论研究、案例分析和总量研究主要分析了数字化发展对于企业运营成本、运营效率、创新水平、财务绩效和市场价值的正面影响。和早期探讨的信息经济和互联网经济不同,数字经济是包括“大数据”、“数字化发展”、“区块链”、“人工智能”等在内的更为广阔的概念。国内数字经济从2015年正式蓬勃发展。目前对于数字经济、企业数字化发展的研究框架尚未成熟。随着技术的发展,越来越多研究开始尝试以文本分析的方法构建企业数字化水平的变量来进行实证分析。上市公司年报是公司向报告使用者传递关于公司主营业务信息、经营战略和管理层思想的重要渠道。因此,本文使用上市公司的年报信息来测度企业的数字化水平。在外部宏观经济环境不确定性加剧的情况下,中国上市公司资源配置效率低下对于企业高质量发展的制约问题显得更加严峻。对于企业资本配置效率影响因素的研究,目前主要集中在公司治理、管理者特征、外部环境、会计信息质量等。数字技术的发展和应用给企业提升资本配置效率提供一个可以突破的方向。基于此,本文以2010-2020年A股上市公司为研究样本,探讨企业数字化发展是否以及如何影响其资本配置效率,同时结合我国各地数字经济发展水平和金融发展水平,探讨不同情境下企业数字化发展对资本配置效率的影响。本文研究结果表明企业数字化发展能够显著促进资本配置效率的提升,而且这一促进作用存在时滞性;考虑地区环境的影响,本文研究发现在数字经济发展水平和金融发展水平越高的地区,企业数字化发展对于资本配置效率的提升作用越明显。机制分析发现,企业数字化发展会通过提高企业运营效率、提高企业人力资本水平、提高企业创新水平的路径提高企业资本配置效率。本文进一步结合企业个体异质性探索分析发现:在民营企业中,数字化发展主要缓解了企业的过度投资问题,在国有企业中,数字化发展主要是减少了投资不足;对于处于财务困境的企业而言,数字化发展主要是缓解了企业的投资不足问题,对于财务状况良好的企业而言,数字化发展主要是降低了企业的过度投资;从生命周期的角度来看,企业数字化发展对于资本配置效率的促进作用主要体现在导入期和成长期;从企业要素密集度角度分析,企业数字化发展对于资本配置效率的促进作用仅出现在技术密集型企业中。目前企业数字化发展还面临着诸多阻碍,譬如缺乏管理层的支持、缺乏对数字化发展战略的共识、短期和长期财务目标相矛盾、对变革的抗拒、技术陷阱、缺乏速度、缺乏人才、缺乏连续性等。本文研究结论为理解企业数字化战略的作用提供了理论支撑,有助于引导企业进行数字化变革,降本增效,为客户创造新的价值。同时本文的研究丰富了相关领域的研究体系,为基于文本分析衡量企业数字化水平的方法提供理论支撑。