企业的投资效率关系着企业的收入以及未来的发展,公司两权分离导致委托代理问题产生,各利益相关方为扩大自身利益而操纵公司投资决策,导致非效率投资产生。独立董事的职责是维护企业利益,而我国是一个“人情大国”,“关系”会左右人们的行为,独立董事也不例外。在上市公司中,独立董事-董事长校友关系是不可忽视的,这层关系会使独立董事加深与董事长的交流、更及时的获取内部信息,也让独立董事更倾向于向“圈内人”提供意见和建议,从而改变企业的投资决策。因此,本文以我国2015-2018年沪深两市A股上市公司为样本,探究与董事长有校友关系的独立董事任职对企业非效率投资的影响。结果发现,与董事长有校友关系的独立董事任职能够有效抑制企业非效率投资,这种现象在董事长与CEO两职合一、非国有企业中更为明显;表明当独立董事与董事长存在校友关系时,会加深彼此的沟通、增进独立董事提出建议的可能,而且董事长-独立董事的校友关系在董事长权力较大、以营利为目的的企业中作用较大。进一步检验发现,与董事长有校友关系的独立董事任职能够有效缓解企业的过度投资与投资不足,为企业塑造良好的投资决策;说明董事长-独立董事的校友关系对两种非效率投资情况都能够减弱,再次表明董事长-独立董事的校友关系不容忽视。在进行内生性分析和替换变量检验之后,结果依然稳健。本文将董事长和独立董事一同研究,拓展了校友关系的研究范围,为企业更好的聘用独立董事、提高资金利用率和缓解非效率投资找到了新的方向。